财务管理实务14zjcg_tmmk_002_2_j.docVIP

四、计算分析题（本类题共20分，每小题5分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。） 1.某公司2013年销售收入5000万元，销售净利率为12%，长期借款年利息率为8%（利息费用按照年末长期借款余额计算），全年固定成本（不含利息）总额为600万元，该公司适用的所得税税率为25%，目前该公司部分生产能力闲置，即销售增长不需要增加固定资产投资，2013年12月31日简化的资产负债表如下： 单位：万元 资产 年末金额 负债及所有者权益 年末金额 货币资金 100 应付账款 100 应收账款 150 应付票据 50 存货 300 长期借款 250 固定资产 450 股本 400 留存收益 200 合计 1000 合计 1000 该公司的流动资产和流动负债与收入同比例增长，预计2014年的收入增长率为20%，销售净利率为10%，营业毛利率为15%，股利支付率为90%。 要求： （1）计算该公司2013年的净利润、息税前利润和边际贡献； （2）计算该公司2014年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数； （3）根据销售百分比法计算该公司2014年的外部融资需求量； （4）结合(3)，该公司所需外部融资需求量通过平价发行3年期分期付息公司债券来筹集，债券票面年利率为6%，计算该债券的资本成本； （5）编制该公司2014年12月31日的预计资产负债表（不考虑固定资产计提折旧）。 【答案】 （1）净利润=5000×12%=600（万元） 利息费用=250×8%=20（万元） 息税前利润=600÷（1-25%）+20=820（万元） 边际贡献=820+600=1420（万元）。 （2）经营杠杆系数=1420÷820=1.73 财务杠杆系数=820÷（820-20）=1.03 总杠杆系数=1.73×1.03=1.78。 （3）外部融资需求量=（100+150+300）×20%-（100+50）×20%-5000×（1+20%）×10%×（1-90%）=20（万元） （4）债券的资本成本=6%×（1-25%）=4.5%。 （5）该公司2014年12月31日的预计资产负债表： 单位：万元 资产 年初金额 年末金额 负债及所有者权益 年初金额 年末金额 货币资金 100 120 应付账款 100 120 应收账款 150 180 应付票据 50 60 存货 300 360 长期借款 250 250 固定资产 450 450 应付债券 0 20 股本 400 400 留存收益 200 260 合计 1000 1110 合计 1000 1110 2.某企业生产甲、乙、丙三种产品，销售单价分别为50元、80元和100元；预计销售量分别为4000件、1500件和1800件；单位变动成本分别为30元、65元和70元；固定成本总额为62600元。 要求：分别按照加权平均法、联合单位法、分算法（固定成本按边际贡献比重分配）进行多种产品的保本分析。 【答案】 项目 销售量（件） 单价（元） 单位变动成本（元） 销售收入（元） 边际贡献 （元） 边际贡献率 甲产品 4000 50 30 200000 80000 40% 乙产品 1500 80 65 120000 22500 18.75% 丙产品 1800 100 70 180000 54000 30% 合计 - - - 500000 156500 - 甲产品的销售比重=200000/500000×100%=40% 乙产品的销售比重=120000/500000×100%=24% 丙产品的销售比重=180000/500000×100%=36% 综合边际贡献率=40%×40%+18.75%×24%+30%×36%=31.3% 综合保本销售额=62600/31.3%=200000（元） 甲产品保本销售额=200000×40%=80000（元） 乙产品保本销售额=200000×24%=48000（元） 丙产品保本销售额=200000×36%=72000（元） 甲产品保本销售量=80000/50=1600（件） 乙产品保本销售量=48000/80=600（件） 丙产品保本销售量=72000/100=720（件）。 （2）按联合单位法进行保本分析： 甲、乙、丙三种产品销量比=4000∶1500∶1800=40:15:18 联合单价=40×50+15×80+18×100=5000（元） 联合单位变动成本=40×30+15×65+18×70=3435（元） 联合保本量=62600/（5000-34