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论FDI对我国房地产价格影响―基于省际面板数据分析摘要：本文基于1999―2007年31个省的面板数据，利用固定效应变截距模型实证分析了FDI对我国房地产价格的影响，得出FDI对我国房地产的价格上涨有正向的推动作用，但其影响有限的结论。说明了产生这一结论的两方面原因，并针对这一结论提出了完善政策制度，引导FDI合理流向房地产业及进一步深化房地产企业的改革，加快创新步伐的政策建议。 关键字：FDI；房地产价格；房地产市场 一.引言 在经济全球化的趋势下，随着我国经济的发展和人民币升值的预期，外资正以各种方式不断进入房地产市场，以追逐利润获取丰厚收益，从而使得房地产业已经成为继通讯设备、计算机及其他电子设备制造业之后的外商投资第二大行业。与此同时，伴随着蓬勃发展的房地产市场和热度空前的房地产开发投资，房地产价格正在节节攀升，使得高房价已经成为与上学贵、看病难并称的新三大民生问题之一，引起了社会各界的普遍关注。那么，不断流入房地产市场的外资是否对持续攀升的房价产生了推波助澜的作用呢，是否是房价上涨的又一重要影响因素呢？为了正确认识外资进入房地产市场将导致房地产价格泡沫的风险，我们有必要研究作为外资流入重要途径的外商直接投资对我国房地产价格的影响。 二.文献综述 针对FDI对我国房地产价格的影响问题，我国学者进行了一些理论探索和实证分析。刘洪玉(2002)从房地产市场与资本市场的关系、房地产金融与投资开发的发展趋势等角度，探讨了国际资本投资中国房地产市场的可能趋势以及国际资本进入对中国房地产市场的影响。郑航滨(2006)利用利率平价理论、购买力平价理论、预期理论作为解释境外资本流入房地产市场的依据，研究了境外资本的进入对我国房价的影响效应。梁立俊，操陈敏（2007）通过采用VAR 模型对我国八年的商品房价格与房地产开发中FDI的投入额月度数据进行分析。证明FDI增长是商品房价格上涨的一个因素，同时FDI的冲击对商品房价格的增长是持续性的。范东君，单良(2009) 基于1999―2006年省际面板数据，研究房地产开发利用FDI以及其他因素对我国房地产价格的影响，并计算出各个要素对房地产价格上涨的贡献程度，研究结果发现FDI对我国房地产价格的上升具有正向作用。黄书权（2010）运用灰色关联理论对我国FDI与房地产业发展、房地产价格之间的关系进行实证研究。研究结果表明：FDI对我国房地产业的发展有正向的推动作用。 总之，多数学者是通过运用时间序列分析方法从不同角度分析了FDI对我国房地产价格的影响，这些研究具有着重要的理论和现实意义。但与此同时亦忽略了我国各省份间FDI水平和房地产发展状况的差异。 三.理论模型 为了研究FDI对房地产价格的影响，我们将各省房地产价格作为因变量，而自变量中，供给方面可设变量FDI、国内投资额，需求方面设置变量居民人均可支配收入，并加入CPI以剔除价格水平对房地产价格的影响。 由于本文是基于全国31个省的数据进行实证检验，故该计量检验涉及对面板数据的处理。本论文是对31个省分别进行估计，需要考虑各个省的差异，故采用固定效应变截距模型来说明FDI对房地产价格的影响。此外，考虑到截面个数较多而时间序列个数较少，采用了截面加权回归的方式进行检验。因此我们可以构建如下固定效应变截距模型方程来反映FDI对房地产价格的影响： 式中，下标i、t分别代表省份和时间，P为房地产销售价格，ID为房地产业国内投资，IF为房地产业外商直接投资，Y代表人均居民可支配收入，CP表示居民消费价格指数， 表示与各地区相关的、时间上恒定的因素，为随机扰动项。在自变量中，考虑到供给因素对房地产价格影响的滞后，我们采用其各省份前一年的指标，使得分析更加合理。此外，为了消除解释变量间的异方差和自相关性，可以对解释变量和被解释变量取自然对数进行模型改进。 四.实证分析 1.变量选取及数据处理 本文根据中国1999―2007年31个省（市、区）的面板数据，运用上述模型对FDI对我国房地产价格的影响进行实证分析。数据来自于中国统计年鉴（2000―2008），中国房地产统计年鉴（1999―2008），并经综合整理所得。其中，对数据的描述性统计见表1： 2.实证过程与结果 本文选用固定效应的面板模型分析FDI对房地产价格的影响，根据整理的数据，利用eviews6.0软件对模型进行估计，得到如下计量结果，其中全国31个省(市、自治区)固定影响变截距模型估计结果为下式，反映各省(市、自治区)差异的的估计结果为表2。 从上式可以看出，国内投资、FDI、居民可支配收入及居民消费价格指数四个变量大约解释了房屋销售价格变动的95%；其中， FDI的流入对房地产价格的影响为正，回