东亚货币一体化的经济意义与现实困境研究.pdfVIP

口文 伍再华 杜川因子 随着国际货币体系的演变和东亚经济的发展 。东亚货币一体化问题成为人们关注的 热点。本文分析了东亚货币一体化对于东亚与世界的经济意义 ，并在相关理论的指 导下，着重分析了东亚货币一体化的现实困境 ，指 出从东亚各国的经济特征与东亚 经济一体化程度上分析 ，东亚货币一体化还来成熟 ，并据此提 出了相关建议。 东亚货币一体化的经济意义与现实困境研究 2O世纪60年代开始 。区域货 程度协调能够形成巨大的经济福利。 币一体化开始成为国际经济 2、东亚货币一体化的全球性意义。就 学的讨论热点．部分国家和 全球性意义而言，东亚货币的一体化对于稳 地区还付诸了实践，其中，以 定国际货币体系，为广大发展中国家创造稳 欧盟货币区的形成最为成功。随着时间的推 定的国际金融环境具有积极意义。 移，世界经济的发展出现了新的特征。一方 国际货币体系大致经历了金本位制 面 ，包括 中国在内的东亚经济正在发生着剧 M 度、布雷顿森林体系和牙买加体系三个阶 烈的变化 ．并深刻地影响着世界经济的发 图1分散 决策与政策协调的 段，而贯穿货币体系历史演进的则是国际货 展 ，东亚 已经成为世界经济增长的重要引 经济福利对比图 币体系内在的货币 “稳定性”与 “清偿力 ”之 擎；另一方面，当代的国际货币体系也发生 福利不受B国经济政策变量M’的影响，唯 间的矛盾运动。在金本位时期，黄金的产量 着深刻的变化 ，欧元的崛起打破 了美元的绝 一 取决于本国的经济政策变量 M，因此 。和 跟不上世界经济对货币的需求 ，最终由于 对垄断地位，指示了国际货币体系的本位货 是垂直于横轴的直线；由于A、B两国经济 “清偿力”不足而退出货币舞台；在布雷顿森 币多元化发展方向。同时也为形成能够代表 之间的相互影响(溢出效应与反馈效应)，A 林体系时期。主权货币美元充当唯一的世界 广大发展 中国家利益的国际货 币提供了良 国的福利曲线不再唯一取决于A国国内的 本位货币，无法摆脱 “特里芬两难”，在美元 好的国际背景。正是在这样的背景下．东亚 经济政策变量．一个直观的理解是 ：如果B 的“稳定性”与 “清偿力”之间无法实现均衡， 货币一体化问题不仅具有区域性的经济意 国增加货币供给 M’，A 国为维持其原有的 最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。 义，更具有全球性的经济意义。 经济福利 ，必须相应增加货币供给M。这样 ， 在没有体系的体系——现行的牙买加 A国的福利 曲线是向右上方弯曲的一条弧 体系下。世界经济的发展要求更多的货币来 东亚货币一体化的经济意义 线 。同样的分析适用于B国。 充当国际货币的角色，以解决 稳“定性”与 如果货币一体化带来较高程度的宏观 “清偿力 ”之间的矛盾 。在欧元启动后 。国际 1、东亚货币一体化的区域性意义。就 经济政策协调，那么，协调的结果是使A、B 货币体系演变为由美元、欧元为主导的国际 区域性意义而言，东亚货币一体化意味着东 两国的政策组合与两国的福利 曲线切点重 货币格局。这个货币制度安排能够在一定程 亚各国在开放条件下的宏观经济政策协调 合。即在AB沿线上实现，此时的政策组合 度上解决 特“里芬两难”问题．缓解了国际货 将达到前所未有的程度，从而能够极大地提 将达到帕累托最优 ：任何一方增加福利都必 币对美元的过分依赖，扩大世界经济实体选 高各国的经济福利。我们可以通过借助哈马