论金融发展与经济增长之关系.pdfVIP

第7卷第 lO期 广州大学学报 (社会科学版) Vo1．7No．10 2008年 10月 JournalofGuangzhouUniversity(SocialScienceEdition) Oct．20o8 论金融发展与经济增长之关系 杨 林，颜金林 ，陈 芸 (广州大学 商学院，广东 广州 510006) 摘 要：不同的国家和地区在不同的时期 ，金融发展与经济增长呈现 出不同的关系。处于经济 转轨期的金融经济究竟呈现何种关系，这对于制定金融经济发展 战略来说尤其重要 。文章通过利 用Granger因果关系检验方法和 VEC模型对广州的金 融发展与经济增长进行 了检验，发现广州的 金融发展与经济增长呈现 出双向的、正向的因果关系。但通过脉冲响应 函数分析发现 ，相对来说， 经济增长更有力地带动 了金融发展 。 关键词：金融发展 ；经济增长；经济转轨 ；发展战略 中图分类号：F83 文献标识码 ：A 文章编号：1671—394X(2008)10—0054．05 改革开放以来，伴随着中国经济持续高速增长，经济 一 、 金融发展与经济增长的关系： 关系日益金融化，金融发展水平亦获得了很大的提高，金 融在资源配置中的作用也得到了越来越多的重视。然而， 理论框架 关于金融发展和经济增长之间的内在关系，国内外的学术 (一)金融发展对经济增长的推动作用 界至今都尚存争论。古典经济学家倾向于认为货币金融 现实的经济社会有着太多的信息不完全和交易成本， 变量在实体经济中只充当 “面纱”角色，金融发展与经济 获取信息和降低交易费用等原因促成了金融契约、金融机 增长之间没有因果关系。现代的经济学家则认为金融发 构和金融市场的产生，金融系统通过储蓄聚集、风险管理、 展与经济增长存在各种可能的关系，既有金融发展促进经 资源配置、公司控制及交易便利等功能的发挥，从“资本形 济增长的观点，也有人认为金融发展阻碍经济增长，在二 成”和 “技术进步”这两大路径推动着经济增长。此外，金 者的因果关系和因果方向上也存在分歧。而20世纪七八 融业作为国民经济第三产业的一部分，其本身的发展与壮 十年代尤其是90年代以来所发生的新技术革命和金融创 大也直接促进了经济的增长。 新，从根本上改变了传统的金融经济关系，伴随着这一过 1．金融发展对资本形成的推动作用。资本是经济增 程，发展中国家金融自由化的失败以及频繁发生的货币、 债务和金融危机又使这一关系更加扑朔迷离 。因此， 长的一个非常关键的要素，如何将社会上大量闲散的资金 如何正确认识和从整体上把握金融与经济间的关系，从中 最大限度地集中起来，并有效地配置到生产领域，促进经 获得有益启示，以促进两者的良性互动，是处于发展和经 济增长，是各个国家或地区所致力的目标。金融体系通过 济转轨阶段的中国及各个地区充分利用金融促进经济增 其功能的发挥，能有效地促进资本的快速形成，促进经济 长必须首先解决的课题。本文将从金融发展与经济增长 增长。 的内在关系出发，进而利用广州市经济转轨期的经验数据 在间接金融体系中，银行等金融