把握封闭式基金投资机会.docVIP

把握封闭式基金投资机会与过去一年开放式基金盛况空前的分红相比，封闭式基金的迟迟不肯掏红包的吝啬样还真让投资者伤感。所幸还有条小戒律“基金分红必须在会计年度结束后的4个月内实行”，即千呼万唤的分红再拖也拖不过4月30日了。利益面前自觉者少，只能期待管理层出台好制度来造就好封基了。创新型封闭式基金在上半年推出的可能性大，相信高折价率的解决不会赖多久。若大家待到尘埃落定再投资封闭式基金那恐怕又要望洋兴叹啦! 那些没赶上05年股改大行情的人应该深有体会，在体会封闭基金的历史大机会之前，读者可以通过以下的短文入门，如果一切就绪，封闭基金的财富饕餮在后半部分等着你享用! 封闭基金有性格 老　财 很少有人愿意把眼睛落在封闭式基金上。甚至基金景宏的基金经理在一次论坛上有点无奈的说：封闭基金在中国并不是一个主流的投资，我只是在默默地做事。 现有的53只封闭基金始终脱离不了旧时代的烙印――90年代初以来成立的封闭基金显然比开放式基金经历了更多的岁月。“封闭式基金的涨跌总是依附于大盘的阴晴，因为它并非主流机构的投资范围，所以注定了投机者情绪才是封闭基金的涨跌的关键只要大盘企稳，封闭式基金就会奋勇向上，市场一旦徘徊和调整，封基的下跌也是坚定的。”一位基金研究员对封闭基金的“性格”一语中的。 因此，封闭基金的投资更加简单明了，只要能把握个中波动的玄机，封闭基金给予投资者的空间比开放式基金更多。封闭基金的两条生命线 如同人的掌纹一样，基金同样有自己的生命线：开放式基金只有一条，基金净值――我们通过净值来衡量基金经理是否称职以及申购赎回的价格；而封闭基金除了基金本身的净值之外，还有买卖价格――更确切的说，这应该是封闭基金的“事业线”。封闭基金之所以谓之“封闭”是因为在开放期过后，它不接受申购赎回，持有人只能通过证券市场――像买卖股票一样投资。于是，封闭基金的价格之于基金净值，就像商品的价格之于价值一样。不同之处在于，一件商品的价值可能很难被衡量，而封闭基金的净值却实实在在地写在那里――把这只封闭基金的资产除以份额之后得到的那个数，两块六或者其他。如果它恰好因为某些投机者的情绪波动标出了一块八这样的标价，傻子都知道这是个大机会!两块六与一块八的差别，学术上唤作折价率。事实上，中国市场有世界上独一份的高折价率，你还在等什么? 温习折价率 从折价走势可以看到，大盘封闭式基金折价经历攀升(最高达35％左右)――缩小的过程，最终仍然维持在28％左右水平。虽然整体折价没有进一步缩小，但其中蕴含的交易性机会比较明显。因此，随着股市震荡下封闭式基金折价的波动，投资者可关注大盘封闭式基金的交易性机会，在其折价攀升至35％以上可积极参与。当然，我们并不能保证还会出现黑色星期二那样的震荡，由于当天猝不及防的下跌，以及封闭基金被情绪化的猝不及防的抛售，导致折价率上出现了大大的机会。 双重考验封闭基金 我们有两种办法考量一只封闭基金是否值得投资。其一，像对待任何开放式基金样，通过业绩、公司、基全经理等等要素来分析它。再一次引用学术上的讲法：动态收益能力，是指在封闭基金到期之前，基金进一步获取收益的能力，我们通过对管理人综合投资管理能力评价来进行比较。而另一项对应的指标是静态收益能力。我们把到期折价消除可获得的超额收益统统叫做静态收益能力。如果这只基金净值始终保持不变，基金到期可获得的收益率就是折价率。 分红高潮即将到来封基再现投资价值 冯　静 3月9日，大成基金旗下的三只封闭式基金公布了分红方案，基金景阳、景福、景宏每10份分别分配3元、2.6元、2.2元，消息发布即刺激了二级市场的交易价格，当天涨幅分别达到3.74％、5.59％和3.02％。由于《证券投资基金运作管理办法》规定，基金分红必须在会计年度结束后的4个月内实行。业界普遍认为，封闭式基金的分红序幕就此拉开，随后一个多月的时间，封闭式基金有望上演一波分红行情。积极布局分红行情，将成为3月份投资封闭式基金的重要策略。 再看封闭式基金的投资价值 2006年下半年以来封闭式基金的爆发性增长，使其投资价值逐渐被投资者认识，基金指数在一年的时间里由772.13点上涨至1997.62点，涨幅高达156.15％，超过了开放式基金的平均水平。曾经高达50％以上的折价率也逐步缩小，交易价格逐步向净值回归，到2006年12月30日，53只封闭式基金的平均折价率仅为13.53％，其中到期日较近的小盘封闭式基金的平均折价率为7.35％，而到期日较远的大盘封闭式基金的平均折价率为13.97％。 即使在经历了大幅上涨之后，封闭式基金仍然蕴含着可观的投资价值，尤其是在近期经历股市几次宽幅震荡之后，折价率再次扩大，截止3月9日，二级市场交易的42只封闭式