活跃市场环境下也要有风险意识.docVIP

活跃市场环境下也要有风险意识进入四季度后,CPI、PPI、GDP等宏观经济数据持续向好,反映中国经济已经基本从金融危机中走出来,经济形势总体呈现稳步回升的趋势。 中国经济向好信心增强,股市持续走强,成交量也逐步放大,对后市向好信心进一步增强。楼市及其他行业也是一片“暖冬”景象,但其潜在风险不容小觑。 股市潜在风险 近期市场连续向好,指数最大涨幅超过10%,个股呈现普涨态势,很多个股更是涨幅巨大,多数投资者都有收获,所不同只是获利多少,乐观情绪迷漫市场,风险意识有所谈化,利用好的市场环境尽可能的多盈利成为投资者的普遍心态,风险意识淡薄,操作上表现为高仓位甚至满仓操作。 笔者认为,这种过于乐观的心态对于进行股票投资十分不利的,以这种心态在股市投资存在潜在的风险,一旦市场出现大幅波动,收益会大幅下降甚至产生亏损。因而有必要加强风险意识,因为没有只涨不跌的股市。要对股票市场的风险要有充分的认识,操作上要留有余地,尽量避免满仓操作。 年内资本市场存在的风险主要有以下三个方面: 一是宏观经济形式出现波动的风险。虽然宏观数据显示中国经济向好明确,中国经济在全球范围内率先复苏成为共识,通常宏观经济复苏过程中股市总体表现上涨,中国股市也不会例外,总体震荡上行的大趋势勿用质疑,但是同时应该注意到经济复苏过程中不会一帆风顺,中间出现波动、出现曲折难以避免,股票市场也会表现了出波动和起伏。 二是流动性方面的风险。经过10月份创业板的正式交易和工行、中石化的全流通后,年内市场扩容的总体形势相对乐观,这也是进入11月份以来股市维持活跃的重要原因。由于上交所新旧交易系统切换,10个交易日内沪市没有新股发行甚至间接形成了11月16日的单日大幅上涨。但是同时应该看到,经过前三个季度的巨额信贷投放,市场上形成流动性泛滥的局面,通胀预期进一步强烈,管理层货币政策的调整在所难免,年末的“适度宽松”和此前的“适度宽松”已经发生了很大的改变。年末信贷投放通常也会大幅减少,年内这种局面可能更甚,10月份新增信贷资金仅2530亿元,创年内新低就是一个明证。同时,对国际板可能在下年初推出的预期,也对流动性产生负面的预期。11月暂停的上海IPO也可能在12月份集中推出。因而,要对年内流动性方面的风险要有充分的认识。 三是政策调整风险。除了贷币政策的政策调整之外,在金融危机其间推出的各项刺激政策,在经济形式好转之后,可能在岁末年初进行调整甚至取消。比如,08年末推出的促进房地产市场的利好政策,市场预期可能会在10年初有所调整。不管预期是否成真,这些对政策调整的不利预期,将对相关行业板块的表现形成较大的压制。如果年内出现较为明确的政策转向,可能对相关行业板块形成较大的风险。 四是个股业绩风险。由于金融危机给上市公司的经营造成很大的困难,部分上市公司将会出现亏损,时值岁末,出现亏损的个股股价将会出现连续走低的风险,这也就是所谓的“业绩地雷”,这样的上市公司通常会长期低位徘徊。因而对行业仍不景气,业绩较差的个股要有风险意识。 五是题材股的风险。进入四季度之后,物联网、甲型流感、新能源,世博会、重组等题材股此起彼伏,很多个股涨幅巨大,由于这些个股多缺乏业绩支持,一旦市场走弱,存在大幅下跌的风险。因而对这类个股要有风险意识,尽可能不要重仓持有。 与股票投资的热情高涨一同出现的是房地产市场不断升温,大量的资金从银行转到房地产市场,在热情高涨的氛围下,收益被更多的关注,而与收益相关的风险则被忽视。 警惕房地产政策风险 对于地产市场来说,08年末的各项刺激政策引领了房地产市场的迅速复苏,房价大幅上涨,进入四季度后,由于担心优惠政策在明年初停止,地产市场更加火爆,房价也是节节攀升,参与房地产投资的获益丰厚。但是,参与房地产投资存在的风险也有显而易见的,首先是楼市优惠政策完全停止的概率较小,因为房地产业在国民经济中的地位无可替代,但是调整不可避免,比如说对购房信贷、税费等调整是不可避免的,一旦有所调整,市场下行预期出现,楼市下行风险或不可避免;其次,虽然目前中国正处在城市化进程之中,房价总体趋势是向上的,但是,由于09年房价的非理性大幅上涨,进入10年随着需求的减少,市场或现将理性回归,短期出现波动的可能性很大;还有就是中国目前的房地产是一个以投资为主的市场,而不是一个消费为主的市场,这种投资为主的市场环境,已经导致了房价的虚高,造成需要住房的人买不起房。这种市场环境导致的房价虚高问题,已经严重抑制了居民消费,影响了中国经济健康发展,因而从长远看这种以投资主体的房地产市场必须改变,政府出台抑制房地产投资的政策措施也是迟早的事,这种政策必将对房价产生重大影响,对政策风险要有清醒的认识。 目前投资市场将会保持活跃、维