海外视角.李光一漫长寒冬 耐心定投.docVIP

海外视角.李光一漫长寒冬 耐心定投全球基金模拟组合的每周净值不断创出新低，足以显示金融海啸对全球市场的冲击，远远没有画上句号。对实体经济究竟有多少负面作用，现在看来也没有见底。石油、矿产、农副产品屡创新低，这也足以说明全球经济发展趋缓、疲软，甚至出现负增长。所有迹象都在证明：此次经济寒冬可能刚刚开始，且望不到尽头。 可是，几乎所有的经济学家，投资名家，都否认上世纪30年代的经济大萧条即将重演。因此，面对大幅折损的投资净值，不必过于恐惧和忧虑，总有云散雾去阳光灿烂时。 历史虽然不会重复，但必定会惊人相似。美国股市从1968年11月因退出越战、石油危机、经济衰退、泡沫经济以及次按危机等原因，在迄今为止的40年中，历经7次大熊市，每次持续的时间短的3个月，长的可达31个月，跌幅最少的20％，最多的49％，平均熊市时间20个月，平均跌幅36％。此次由次按危机引发的金融海啸，百年一遇，股市跌幅已高达45％以上，时间已持续一年多，黑色交易日还连续不断，这表明美国股市和全球股市仍有一段艰难的路要走，还不能言底。在这样的市道前，投资人万万不可被市场恐惧的氛围所打败，而要在“钱途是光明的，投资是曲折的”理念下，效法股神巴菲特的“别人恐惧我贪婪”的“危机入市”投资法则，采用定投方式渡过漫长的冬夜。 定投虽是最简单的投资方法，也称傻瓜投资法，但在长期的运用中，可谓万用万灵。因为，在百年一遇的严酷投资环境下，以定期定额的方式做投资，不仅可以逢低摊平成本，同时，定期固定扣款、长期储蓄的效果，也有助于克服人性对于危机入市的不安全感。面向全球市场的基金投资更是如此。 当市道崩塌、股价大挫、基金净值大幅缩水时，投资人每下一次定投就会比上一次买到更多的基金单位。以贝莱德世界矿业基金为例，年初买一份基金单位，需100美元，现在100美元可买入3份多基金单位，投资人因基金净值缩水，累积持有了更多的基金单位，大大降低了投资成本。只要等到市场反转上涨，投资人就可获取更多的收益。仍以贝莱德世界矿业基金为例，如基金净值重回年初的100美元/份。那么，目前买入的收益可达300％多。当然，谁也无法预料贝莱德世界矿业基金是否还会迭创新低，在什么时候重回100美元/份。但是，投资人肯定有这样的基本判断，经济总有复苏之日，届时作为先行的原物料价格，怎么可能还会躺在地板上?假如现在买入，跌势仍旧，甚至跌入10美元/份，这对定投而言，也不用怕，因为，定投就是不断买入，基金成本在不断摊平，一旦行情扭转，待到又一波牛市时，收益必然不菲。 从海外长期定投的成功经验显示，定投一要长期坚持，既可月供、又可双月供，还可季供；二要闲钱，即使账面受损也不影响开支和生活的那部分余钱；三要波动性高的标的，新兴市场，原物料等基金波动较大，最为适合；四要克服人性弱点，跌幅再深绝对不要停供，更不能止损出局。最近的一次全球大熊市――2000年网络泡沫破灭，历经3年最终还是重新走牛，许多投资标的创出新高。因此，现在投资人比拼的不是研判大势，技术技巧，而是信念和定力。定投了，什么都不用考虑了，赢利则交给时间了。 其实，运用定投渡过此次金融海啸，也已成为政府推荐给公众的一大法则。涉及香港逾200万名职工养命钱的强积金，在金融海啸冲击下，今年第三季度跌幅10％，共蒸发近290亿港元，人均亏损1.2万港元。为此，香港主管部门公开告白，强积金是长线投资，投资期动辄数十年，不应因市场短期波动，仓促更换投资组合；强积金采用“平均成本法”，在一段很长时间内不论基金单位价格高低，都定期以相同金额购买一定数量的基金单位，长远而言，能均摊投资成本，缓和市场波幅。 1