海富通强化回报PK交银施罗德稳健配置.docVIP

海富通强化回报PK交银施罗德稳健配置单位净值：0.5490元 最近一周净值增长率：-3.17％ 今年以来净值增长率：-45.86％ 成立以来净值增长率：54.30％ (统计日期：2008－9－2) 基金经理 蒋征：9年证券从业经验。2006年6月加入海富通基金管理有限公司，2006年9月起任海富通强化回报基金基金经理，2007年2月起，兼任海富通股票基金基金经理。 邵佳民：2003年4月任海富通基金管理有限公司固定收益分析师，2005年1月至2008年2月任海富通货币市场基金基金经理，2006年5月起担任海富通强化回报基金基金经理。 业绩回顾 海富通强化回报成立于2006年5月25日。2008年上半年，该基金净值增长率为-33.93％，而同期业绩比较基准收益率为2.66％，落后基准36.59个百分点。 2008年上半年，在通货膨胀高企的背景下，A股市场总体呈现震荡下跌趋势。海富通强化回报以抵抗通货膨胀为主线，超配了上游以煤炭为代表的能源类股票和下游以商业为代表的消费类股票，同时对银行股进行了重点配置。考虑到宏观紧缩政策的继续，该基金对于地产行业和制造行业进行了战略性的减持。考虑到中国未来的整体经济比较乐观，因此该基金在上半年保持了较高的仓位。 前景展望 随着国际市场石油和大宗农产品价格持续走高，国内物价上涨压力不减，短期内通货膨胀难以得到缓解。预计政府将会继续运用紧缩的货币政策来控制国内日趋严峻的通货膨胀，但同时会通过较为灵活的财政政策来进行调解，因此虽然宏观经济增长会出现一定的回落，但还是会保持在一个合理增长的水平。 该基金管理人认为目前宏观经济形势可能还没有从底部走出，但市场估值已经趋于合理，对于下半年的市场判断，该基金管理人保持谨慎乐观的态度，在投资上会采取“哑铃”的策略，重点关注上游和下游行业，尽量避免利润受到较大挤压的中游行业。 单位净值：1.3833元 最近一周净值增长率：-2.54％ 今年以来净值增长率：-35.22％ 成立以来净值增长率：109.80％ (统计日期：2008－9－2) 基金经理 郑拓：14年证券、基金从业经验。2005年4月至2006年9月担任海富通精选基金基金经理，2005年8月至2007年3月担任海富通股票基金基金经理，2006年5月至2006年9月担任海富通强化回报基金基金经理，2006年10月至2007年3月担任海富通风格优势基金基金经理。2007年加入交银施罗德基金管理有限公司，2007年7月4日起担任交银施罗德稳健配置基金基金经理。 业绩回顾 交银施罗德稳健配置成立于2006年5月31日。2008年上半年，该基金净值增长率为24.42％，而同期业绩比较基准收益率为-32.04％，超过基准7.62个百分点。 2008年上半年，A股市场基本上处于深幅调整之中，反映出估值泡沫破灭后理性回归的过程和宏观经济面临的下滑的风险。在一季度，该基金果断大幅调低了股票的配置。同时优化投资结构，对金融、地产和制造业等很多周期性比较强的行业调低了投资比例，并在煤炭和化肥等未来景气高涨的行业和传统的食品饮料、医药和商业等防御类行业作了重点配置，二季度继续降低股票仓位到50.29％，大幅降低了系统性风险。 前景展望 该基金管理人认为，尽管下半年GDP数据、企业盈利、房价等因素存在诸多不确定性，但从长远来看，中国经济仍有巨大的发展潜力。仅占GDP40％的国内消费，广大的农村市场，以及高效率富有创新活力的私营经济，都是潜力巨大的经济引擎。只是这些潜力的发挥，有赖于发展模式的转型和体制上的重大突破。 该基金将密切关注宏观经济的演化和政策的变化，坚持自上而下去评估市场何时达到对未来最悲观的预期，并以此决定股票市场的长期重要买点，同时逐步提高自下而上选股方式的比重，以期找到未来几年利润增长超越市场平均的被低估的公司。 PK结果 交银施罗德稳健配置胜出 海富通强化回报和交银施罗德稳健配置均为混合型基金，分别于2006年5月底和6月中旬成立，时间相差半月。 收益与规模：从设立以来的累计净值增长率来看，海富通强化回报为54.30％，交银施罗德稳健配置为109.80％，两者相差一倍。资产规模方面，海富通强化回报为30.56亿元，交银施罗德稳健配置为55.944亿元。 投资能力：海富通强化回报在今年上半年保持了较高的股票仓位，第一、二季度的股票比例都在80％以上。而交银施罗德稳健配置在今年一季度，前瞻性地将股票仓位快速调减至60.9％，二季度继续下降到50.29％，从而有效规避了系统性风险。此外，该基金注重对不同行业之间的均衡配置，对市场大