央企混改再提速标志性龙头获持续关注.docxVIP

　央企混改再提速 标志性龙头获持续关注■本刊记者刘晓旭　　国企改革已经进入滚石上山阶段。“优化供给侧”任务下，混合所有制改革的价值将进一步重估。目前国资委已明确在神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局、中交集团和保利集团7家央企开展国有资本投资公司试点。而“两会”前后抓贯穿全年的国企混改主题则成为市场人士的共识。优质央企混改方案有望最先落地　　在国企改革中，央企改革依然发挥带头效应，目前中石油、中石化、东方航空、南方电网、中国联通作为石油、民航、电力与通信领域的大型上市央企已在混改方向做出实质性突破，而中国铁路总公司、中国兵器工业集团也在今年年初先后表态将开展混合所有制改革。 “过去两年，央企混改取得了一定的进展，进展多在二三级子公司层面，通过引进战略投资者、借壳旗下上市平台实现某一业务整体上市、员工持股等均有进展。后续央企层面的跟进步伐会越来越快，在具体方案落地之前的预期发酵期，往往是获取超额收益的最佳布局时机。”市场人士在《红周刊》采访时如是说。 国泰君安分析认为，“两会”前后正式抓贯穿全年国企混改主题的好时机。 上述研究人士指出：“随着央企6+1企业及第二批试点企业中国改的全面推进，可寻找混改试点公司中质地比较好的央企布局，如中粮集团、宝钢集团、中国建筑、中国联通、南方航空；另外，军工行情中“船舶系”更是重头戏（红刊持续跟踪报道中），船舶系央企可关注：中国重工、中国船舶、中船防务。”　　具体来看，中粮集团改革已进入第二年。预计中粮今年将继续聚焦第一阶段的内部资产重组，并有可能在二级专业化平台开始第二阶段的混合所有制改革，并在三级子公司设立管理层持股试点。因此，进行中的或已经完成内部资产重组的业务平台和子公司将蕴含投资机会。　　而宝钢集团的改革势在必行。目前我国钢铁行业国企改革的方向主要有员工持股和股权激励、兼并重组、混合所有制改革、资产证券化和债转股等方式。预计未来钢铁行业的兼并重组可能主要分为强强联合、区域内整合、跨区域整合、纵向并购等方式。从具体标的来看，可关注鞍钢股份、*ST八钢、柳钢股份、首钢股份等。　　通信行业的联通集团在今年中国联通混改试点催化下，后续通信板块的国企改革序幕拉开。目前通信板块国有企业分为6大“派系”。包括运营商系(中国联通、号百控股)、中电科(杰赛科技)、中国电子(深桑达A)、大唐系(大唐电信、高鸿股份)、普天系(上海普天、东方通信、东信和平)、武汉邮科院系(烽火通信、光迅科技、长江通信、理工光科)以及邮政系（湘邮科技）。　　从民航混改最新动态来看，三大航空集团领导层一致调整，三大公司有混改动向。三大混改重点标的公司为：1，中国国航：航空维修、地面服务或将成为突破领域。2，东方航空：混改动作频出，静待方案落地。3，南方航空：集团层面积极推进，交叉持股或设立子公司或为重点。2017年1月11日，南方航空发表公告，南航集团一直在积极探索混合所有制改革，在2017年初工作会上进一步提出推动混合所有制改革。不过，截至1月11日，南航集团并未制定混合所有制改革的具体方案，有关混合所有制改革仅限于南航集团层面，暂未涉及上市公司。　　此外，建筑行业的中国建筑、中国交建：目前大基建蓝筹国改进展快速且具有战略意义已经成为业内的共识。研究人士重点提到可关注中国建筑（混改+员工激励）、中国交建（混改+国有资本公司试点）、“两铁”（铁总系统开启混改步伐）等。警惕混改预期较差的央企　　对于未有实质性混改预期的央企集团，研究人士建议多予以警惕。　　如第一批列入混改试点的哈电集团。虽然有新一轮东北振兴战略获审议通过等消息刺激，市场也预期哈电集团下属公司佳电股份会有国改预期，但从相关信息来看，哈电集团至今未有实质性动作。　　成立于1951年的哈电集团是国内三大电气设备制造商之一，在水电、煤电和气电设备市场占有重要地位，市场份额都在30%以上；同时，公司在核电、舰船动力装置、电气驱动装置方面具有较强的生产能力。　　曾经一度传言的中国第一重型机械集团公司和哈尔滨电气集团公司的重组方案也被搁浅。其中中国一重曾在2016年1月13日发布公告称，公司就有关“一重集团与哈电集团重组”报道内容进行了核查。公司控股股东、实际控制人中国第一重型机械集团公司回复称，央企重组整合相关事宜由上级有关部门决定，截至目前，中国第一重型机械集团公司尚未接到有关文件；截至目前，公司及中国第一重型机械集团公司没有制定过重组方案，也未就有关重组事宜向上级有关部门申报过任何方案；中国第一重型机械集团公司没有在任何场合与各级政府部门及有关公司汇报、研究、讨论过中国第一重型机械集团公司与哈尔滨电气集团公司重组事宜。而佳电股份也发布澄清公告称，公司就传闻事项已问询控股股东哈电集团，哈电集团确认未得到来自于任何政府部门有关合并重组事项的书面及口头信息，亦未向任何政