长江农业迎接农业化时代专题报告：四大粮商之路易达孚打——造“农产品+金融+物流”一体化平台.docVIP

[Table_MainInfo] ?研究报告? 农产品行业 2015-3-22 行业研究(深度报告) 四大粮商之路易达孚：打造“农产品+金融+物流”一体化平台 评级 [Table_Author] 分析师： 陈佳 862765799811 chenjia2@ 执业证书编号：S0490513080003 联系人： 高辰星/余昌/江顺 862765799773 联系人： 杨靖凤 (8621yangjf@ [Table_Company] 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 [Table_QuotePic] 市场表现对比图（近12个月） 资料来源：Wind_Doc] 相关研究 《互联网+农业已在路上，“农资+农业信息化”将走的更远》2015-3-17 《四大粮商之嘉吉：打造“农业一体化+物流+金融风险管理”的纵横全产业模式》2015-3-15 《四大粮商之邦吉：构建“农资+农场+终端”闭环产业链》2015-3-10 报告要点 路易达孚是全球著名的四大粮商之一。在中国农业大变革的当下，其商业模式解析对我们甄选中国有潜力的农业公司极具借鉴意义。 路易达孚发展历程：扩张中的帝国 路易达孚是一家族性的跨国涉农企业集团，为国际“四大”粮商之一。公司经过160余年的发展，由欧洲谷物出口贸易商发展成为涵盖谷物、油料、饲料、大米、小麦、棉花的贸易、加工与分销，以及金融，航运等多元业务体系，成为世界第三及法国第一大粮食输出商。公司占有全球农产品贸易1/10的市场份额。 公司在瑞士起家，以西欧与黑海沿岸地区为核心，业务范围囊括亚洲、非洲、北美洲和拉丁美洲，影响力辐射全球100多个国家和地区。公司历程主要分为以下三个发展阶段： （1）蓬勃发展阶段（1851-1929）：成就谷物贸易大王。路易达孚适时采用扩张战略，在全球攻城略地； （2）危机重建阶段（1929-1960s）：劫后重生。路易达孚重振海上运输船队，粮食贸易、海运和金融业并举，渡过难关； （3）多元化建设阶段（1960s至今）：多元化发展。实施多元化战略，全面延伸企业价值链，“农产品+金融+物流”一体化平台的最终形成，促成集团业务华丽转身。 路易达孚成功之道——打造“农产品+金融+物流”一体化平台 路易达孚成为世界粮商的核心要素在于其构建的“农产品+金融+物流”一体化平台，该平台以农产品全产业链为主体，金融服务和物流服务两翼并行，形成“一体两翼”的发展格局。具体为： （1）“全”而“广”的农产品产业链，以农产品贸易为基点，沿产业上游种植、中游研发与下游销售发展，涉及农产品种类齐全，囊括地域范围极广； （2）金融助力，大放异彩。最大限度利用金融衍生品，执行最严格的套期保值风险管理制度，锁定公司经营风险，维持利润稳定； （3）物流支撑，所向披靡。发达而成熟的物流体系，尤其是海运系统，可以面向全球提供从农场到工厂，再到销售终端的服务。 目录 路易达孚——扩张中的帝国 3 公司历程：扩张中的帝国 3 蓬勃发展阶段（1851-1929）：成就谷物贸易大王 4 危机重建阶段（1929-1960s）：劫后重生 6 多元化建设阶段（1960s至今）：多元化发展 7 路易达孚的成功路径——打造“农产品+金融+物流”一体化平台 8 “全”而“广”的农产品产业链 10 “全”—经营范围发展全面 11 “广”—活动领域极其广泛 12 产业链利益共享 13 金融助力，大放异彩 14 操纵现货市场 14 平衡经营风险 15 筹集资金 16 财务增值 17 物流支撑，所向披靡 17 图表目录 图 1：路易达孚主要财务指标走势图 5 图 2：路易达孚业务分布 5 图 3：路易达孚公司架构 5 图 4：路易达孚成长历程 6 图 5：1870s-1910s世界贸易走势图 7 图 6：18世纪-20世纪世界贸易年均增长率 7 图 7：19世纪末世界贸易路线图 7 图 8：路易达孚贸易路线 7 图 9：路易达孚成长阶段解析图 7 图 10：1914-1945国际垄断组织数量走势图 8 图 11：1913-1933年国际贸易总额走势图 8 图 12：路易达孚战略转型解析图 8 图 13：1946-2011年世界粮食出口量走势图 9 图 14：1961年-2011年全球谷物贸易净出口走势图 9 图 15：1961-2011年全球谷物贸易进口比例图 9 图 16：1961-2011年全球谷物贸易出口比例图 9 图 17：路易达孚多元化战略 10 图 18：路易达孚一体化平台 11 图 19：路易达孚平台的战略协同效应 11 图 20：路易达孚全产业链模式 12 图 21：路易达孚全产业链业务布局 1