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连锁董事对公司治理和企业绩效的影响研究 宋晓琳 (辽宁师范大学，辽宁大连116029) 摘要：同时在两家或多家企业的董事会中任职的同一名董事被称为连锁董事，这一现象在我国公司中极为普 遍。本文研究连锁董事对公司治理和企业绩效的影响，研究显示：不同类型连锁联结在不同程度上影响企业绩效，强 联结的影响是即刻的，弱联结的影响是滞后的，企业绩效反过来也影响连锁联结。 关键词：连锁董事；公司治理；企业绩效 中图分类号：F271 文献标识码：A 文章编号：1003-9031(2013)07-0045--02 一、产生连锁董事的相关理论 当做企业联系外部资源的重要渠道。通过连锁董事会所 一位董事在数家企业兼任董事职务的现象定义为 构成公司间相互学习的关系网络。加速新思想和新方法 连锁董事，其分为直接连锁董事和间接连锁董事两种类 在公司间的快速传递。 型。连锁董事这一现象在我国公司中极为普遍，具体数 3．监督控制理论。资源吸收理论是从资源“获取方” 据如表1所示。 解释连锁董事现象，而监督控制理论(MonitoringTheory) 则是从资源“发送方”来解释。监督控制理论认为，在连 表120042012年中国上市公司连锁董事基本情况 年份 20042005200620072008200920lO20ll2012 锁董事网络中占据主导地位的银行，通常会派驻董事到 125l1410 16251718197623422494 与其有业务往来的公司进行监督控制。而当银行派出的 企业总数(家) 1353 1524 拥有的联结企业数(家)1149113411741285134314581790195l2102 董事在几家公司兼职时，这就导致连锁董事的存在。 联结企业比重(％) 84．990．683．384．382．884．990．683．384．3 Control 4．金融控制理论。金融控制理论(Finance 资料来源：笔者根据中国上市公司相关数据整理所出。 Theory)是作为监督控制理论的一个特例而出现的．监督 控制理论主要针对所有利益相关者而言．而金融控制理 论则主要强调金融机构在利益相关者中的重要作用田。 1．共谋理论。共谋理论(Collusion Theory)主要体现在 Theory)是资 企业对市场的控制方面。几个具有竞争关系的企业通过建 5．合法性理论。合法性理论(Legitimacy 源吸收理论的一个特例，该理论强调企业被社会赞同和 立连锁董事关系，从而固定、维持或者变更商品的价格，限 认可是企业生存和发展所必需的重要资源。该理论主要 制商品的销售数量或者生产数量来抑制市场竞争11]。 源于董事会承载着涉及企业声誉的一个重要功能．而企 2．资源吸收理论。共谋理论对于非竞争性企业间的 业通常会邀请高威望的董事加入董事会，以此向投资者 连锁不具任何解释力。而这正属于资源吸收、监督控制 传递企业是值得投资的合法性信号。相比托拉斯、卡特 和金融控制理论的解释范畴。资源吸收理论把连锁董事 收稿日期：2013—04一15 作者简介：宋晓琳(1990一)，女，辽宁