连锁董事网络、社会资本与公司绩效——基于上海地区上市公司截面数据的实证研究.pdfVIP

第39卷第3期 湘潭大学学报(哲学社会科学版) V01．39No．3 of a『IdSocial May．，2015 2015年5月 Jo哪al University(PhilosophySciences) Xian垂an 连锁董事网络、社会资本与公司绩效 ——基于上海地区上市公司截面数据的实证研究’ 陈旭，金英子 (湘潭大学商学院，湖南湘潭41l105) 摘 要：连锁董事现象在我国公司中相当普遍，由此形成的连锁董事网络对相关公司绩效是否及如何产生影响成 为近年来的研究热点。借鉴社会网络分析理论和社会资本理论，从位置取向和关系取向两个视角分析连锁董事网 络对公司获取社会资本能力的影响，并考查连锁董事网络联结强度、网络规模与网络中心度对公司绩效产生影响 的路径，为连锁董事网络与公司绩效之间的关系构建了更为完整的理论分析框架，并以2013年上海地区深沪两市 106家A股上市公司连锁董事网络为研究样本进行了实证分析，在此基础上提出相关政策建议。 关键词：连锁董事网络；社会资本；公司绩效 一、引言 会资本理论的研究角度，从关系取向和位置取向两个视角分 在经济一体化趋势下，基于关系网络的战略日益成为企 析连锁董事在网络中社会资本的获取途径及影响因素，可以 业实现成长的重要方式…219—2柏。企业都在寻找与其他组织更准确地了解连锁董事网络对公司治理的影响，具有较强的 进行合作的途径，构建各种类型和层次的关系网络，通过组 理论和现实意义。 织间形成的关系传递和获取各方面的资源与信息，获得更多 二、国内外研究综述 社会资本，以实现优势互补与风险分担，最终获得持续的竞 国内外关于连锁董事网络与公司绩效的研究基本都是 争力。这其中，起关键性作用的是连锁董事以及连锁董事网 从连锁董事的成因研究开始，逐步扩展到连锁董事对公司治 络。同时在两家及两家以上的公司董事会中任职的董事被 理的影响研究，主要包括连锁董事对公司风险、兼并、薪酬和 称为连锁董事，连锁董事之间存在着正式或非正式的联结关 绩效等多方面的不同影响。随着社会网络理论的发展，对连 系，形成连锁董事网络。 锁董事现象的研究也逐渐开始重视其网络治理效应。 连锁董事现象在全球范围内广泛存在。随着我国经济 1．关于连锁董事成因及其对公司绩效影响的研究 的发展和现代企业模式的不断成熟，连锁董事也成为我国企 自20世纪50年代起至今，西方学者对连锁董事的成因 业的重要战略选择。截止到2013年底，我国2360家A股上进行了广泛的探索，形成了几种较典型的理论解释，主要包 市公司中多达1943家公司拥有连锁董事网络关系，占当年 括资源依赖理论、互惠理论、金融控制理论、管理控制理论及 上市公司总数的82．3％。作为一种特殊的网络关系，连锁董 阶层领导理论。前三种理论主要侧重于组织层面：资源依赖 事网络不仅成为企业间合作的重要途径，也可以通过帮助企 理论将连锁董事看成获取外部资源和信息的重要途径，为了 业获取网络资源、协调和控制企业间关系、组织创新及监督 避免外部环境的不确定性和资源的限制，企业更倾向于建立 控制管理层等方式影响企业各种战略的实现，从而最终影响 企业的公司治理效果。在我国关系特征较强的商业环境中， 与资源依赖理论相一致，但更强调资本作为制约企业发展的 对连锁董事网络的研究也逐渐成为公司治理领域的研究热 关键因素，能掌握资金的组织更容易处于优势地位，因此为 点和新趋势，但是现阶段关于连锁董事网络与公司绩效的相 了便于企业获取资本，企业产生与金融机构相联结的连锁董 关研究还十分