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国际银行业并购特征及动因分析诺贝尔经济学奖获得者乔治#8226;斯蒂格勒在《通向垄断和寡占之路－兼并》一文中开篇就说，一个企业通过兼并其竞争对手而成为巨型企业是现代经济史上一个突出现象，没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的。事实的确如此，翻开世界经济史，几乎所有的大企业都是通过合并重组而实现其发展壮大的，金融业尤其如此。金融业的并购重组在金融业的发展历程中始终占据着重要地位，近十年来，随着全球经济一体化进程的加快，全球金融业务的自由化和金融市场的一体化已是大势所趋。面对国际金融服务领域愈加激烈的竞争，众多的国际金融集团正在不断地进行并购重组活动，以图在全球金融市场上占有一席之地。本文就国际金融业并购的特征和动因予以分析，从而对中国银行业的未来国际并购活动有所帮助。 国际银行业并购的特征 近十年来国际金融业并购事件规模之大、范围之广是历次国际并购重组浪潮无可比拟的，通过总结可以归纳出如下六大特征。 强强联合，并购后的银行规模巨大 上世纪90年代以来的并购浪潮是以强强组合为主流，并购金额也呈现出明显的递增趋势，而且并购后所形成的金融机构规模巨大。如日本东京银行与三菱银行合并后总资产达7240亿美元，资产排名在较长时间里雄居世界第一；瑞士联合银行与瑞士银行合并后总资产达6700亿美元，直接挑战德意志银行在欧洲的霸主地位；美国花旗银行与旅行者集团合并后总资产近7000亿美元，成为美国最大金融集团；德意志银行收购信孚银行后总资产达8200亿美元；日本兴业银行、第一劝业银行、富士银行合并后总资产达到12600亿美元。正是由于这种强强联合的模式，使得世界银行业第一的位置不断更换。 跨度扩大，越国并购蓬勃兴起 随着经济全球化的加速发展，金融业并购也出现了跨国化的特征，参与其中的国家和地区在不断增加。美国等发达国家已经把跨国并购的目标瞄准了发生金融危机的亚洲国家，德国、瑞士、荷兰等国却把并购目标指向了美国和英国实力雄厚的老牌银行。作为欧洲最重要的国际金融中心，英国的银行已成为各国银行为打进英国市场而猎取的目标。例如英国资格最老的巴林银行在衍生工具交易发生巨额亏损后被荷兰银行兼并；英国最大的商人银行瓦堡银行被瑞士银行兼并；英国克兰沃特#8226;本森银行被德国德累斯顿银行兼并等。此外，慕尼黑再保险公司购买美国再保险公司，芬兰与瑞典合资银行梅里塔－北方银行和丹麦联合银行合并组建北欧最大的银行，德意志银行收购美国信孚银行也是跨国并购的范例。 方向多元，混合并购成为新热点 在最近的金融业并购浪潮中，出现了跨行业并购的新势头，银行并购涉足证券、信托、保险领域的事件时有发生，使分业经营的金融企业逐步向多功能的“金融百货公司”方向发展。1997年，美国纽约银行信托公司(即信孚银行)以16亿美元收购了AB证券公司，成为美国国内有史以来最大规模的商业银行与证券公司的合并，两者合并的原因之一就是各自的客户基础和产品服务相辅相成。1998年，花旗银行与旅行者公司合并为花旗集团，新集团的业务范围包括了商业银行、投资银行、保险业等几乎所有的金融领域。同年，德意志银行收购美国信孚很行也充实了其在美国资本市场以及金融工具等方面的实力。据统计，上世纪90年代中期，美国资产超过100亿美元的银行中，有83％从事保险业务，资产在10亿美元与100亿美元之间的银行，这一比例为60％。这种新型的并购使得银行业务日益多元化、立体化。 合作为主，并购策略发生根本性改变 20世纪90年代中期掀起的金融并购浪潮一改过去依托市场进行血腥吞并，在并购和反并购大战中进行搏杀的做法，更多地采取出于战略动机开展的战略联盟，这种并购不是以一方战胜另一方为主要特征，而是强调主动接触、充分酝酿、积极协商、认真筹备，强调优势互补、共同发展。通过银行间的战略联盟，一方面可以避免龙虎相斗、两败俱伤，造成不必要的利益损失和市场损失；另一方面可以分担成本与风险，集中资源优势，增强资产与业务品种的联系和契合力，将同类竞争演变为局部的内部联合。 两极特征，欧亚成为银行并购新区域 国际金融业并购重组的两极特征还是十分明显的，一极是以美国、西欧、日本为代表的发达国家，其金融业并购主要向“超大型化”发展，并购的目的是抢占世界金融霸主地位，带有一定的挑战与进攻性。而另一极则是以东欧、亚洲、拉美为代表的发展中国家，其金融业并购重组的目的主要在于增强金融业实力，化解与消除金融业不良资产，提高资产质量，防范金融风险，其并购重组带有明显的防御性。 美国一直是银行并购的大国，但90年代以来，随着欧洲经济一体化进程的加快，欧盟成员国之间的直接投资和相互并购成为热点，而且推动了欧盟成员国与非成员国之间的跨国并购，在世界排名比较靠前的欧洲