股多多,权多多,还是钱多多(七八点出品).docxVIP

阿里巴巴: 股多多，权多多，还是钱多多？在很多人根深蒂固的观念里，创始人如果要想控制公司，必须持股50%以上；创始人如果要想从公司多多变现，必须手握大把股票。但是，阿里巴巴上市，彻底打破了这两个“必须”定律。根据上市招股书，马云仅持有阿里巴巴7.8%股权。但是，7.8%股权既没阻挡住马云牢牢控制阿里巴巴，也没阻挡住马云成为中国首富。“7.8%”？“控制”？“首富”？很多人会说，这都啥跟啥啊，有没有搞错？不管你信，或者不信，它们就是这么奇葩神奇地勾搭在一起：）我们一块来打开，隐藏在阿里巴巴股权架构背后的密码。公司控制权密码？要控制公司，股权肯定是最简单粗暴但又最有效的法子。但是，舍不了孩子，套不了狼。我们创业企业很难做到，团队、资本与股权，一个都不能少。在阿里巴巴跑马圈地打造电商平台、互联网金融与大数据等生态平台的过程中，在淘宝网与EBay的惨烈对决中，在创始团队向雅虎的赎身过程中……阿里巴巴都没离开过巨量资本的支持。与此对应的结果是，截至上市完成时，软银持有阿里32.4%的股权，雅虎持有16.3%股权，以马云为首的合伙人团队凑一块只持有约13%股权。合伙人团队是货真价实的小股东。那么，合伙人团队是如何实现对阿里巴巴的控制呢？根据上市招股书，（1）通过合伙人制度(“Lakeside Partners”), 合伙人团队可以提名阿里巴巴半数以上董事会成员。在股权分散、董事会主导的上市公司，控制了董事会，控制公司也就是顺理成章的事；（2）软银把不低于阿里巴巴30%普通股的投票权委托给了马云与蔡崇信行使。通过董事会控制与股东会控制双保险，合伙人团队加强了对阿里巴巴的控制。很多地球人都知道，通过控股实现对公司的控制。很多地球人不知道的是，如果创始团队无法控“股”，其实还可以通过投票权委托、一致行动人协议、有限合伙、AB股计划、甚至阿里的合伙人制度等方式来控制公司。上市时，他们手里还有多少股权？有人说，马云持股少，是奇葩中的极品，不具有可比性。阿里巴巴与马云模式，和我没半毛钱关系！！！看图说话。我们一起围观下，这些企业完成上市时，创始人手里还剩多少股权。从上图可以看出，创始人持股20%是相对居中的数据。经常有人问，小米已经完成第6轮融资了，雷军还持有公司77%股权呢。德哥对此不做评论，只能呵呵……对此言之灼灼的评论家们，先补补课，至少了解下啥是VIE架构。股权设计有鸟用？雷军总结阿里巴巴模式的三板斧：最肥的市场，超级靠谱的团队，一堆花不完的钱。找对风口，钱多，人还不傻，确实猪都能飞起来。这个总结接近废话。但是，却是正确的废话。我的问题是，找到风口后，如何才能“忽悠”到超级靠谱的团队？如何才能“忽悠”到一堆花不完的钱？成功的男人背后，都有一个成功的女人。成功的男人背后，更有一群成功的男人。透过阿里巴巴与小米的股权架构图，我们一起来看看，马云与雷军背后的男人。马云背后的男人帮们：雷军背后的男人帮们：通过股权设计，阿里巴巴分别融进了以蔡崇信为代表的合伙人团队、软银的资本与雅虎的资源（包括资本），小米也分别融进了以林斌为代表的合伙人团队、DST的资本与高通的资源。通过合理的股权设计，公司可以吸纳进合伙人、资本与战略资源。结语阿里巴巴股权结构，给我们创始人的启发是：只要是足够NB的合伙人、足够大的资本与战略资源，创始人可以放手稀释股权。股散，才能人聚，钱聚。“股大大”，并不是我们最终追求的目标；股权可以稀释，但控制权不可稀释。不控股，也可控制公司。“权大大”是创始人需要慎重掌控的；如果通过股散，能够聚拢NB团队、资本与战略资源，把蛋糕做大，一小块蛋糕其实就可以实现“钱大大”；初创企业，不宜过早过度稀释股权。创业企业早期股权架构不合理，这会葬送未来合伙人、资本与资源进来的通道。作者：何德文，七八点创始人，中国首席股权架构师。七八点（微信公号：qibadianbuluo），专注创业投资股权服务，服务创业创新企业。