第四章财务管理的价值观念.pptVIP

F= P（1+i）n ＝P×（ F/P，i，n） P= F× (1+i)-n＝ F×（P/F,i，n） F =A×[(1+i)n －1] / i＝A×(F/A,i，n) P=A ×[1－(1+i) -n ] / i＝A×( P/A,i，n) 课堂练习： 1、6年后的10000元，在利息率为5%时，相当现在的价值是多少？ 2、年资本回收额为10万元，回收12年，在贴现率为6%的条件下，其投资额应当为多少？ 3、现投入200万元，利率为8%，4年后的所得为多少？ 4、十年后要偿还100万元，年偿债基金应为多少？已知利率是6%。 5、每年年初支付租金1000元，利率为9%，5年后的价值为多少？ 市场风险与公司特有风险（P203） 经营风险（P95）（商业风险）:经营活动过程中各经营因素的变化而产生的收益波动。 1）市场销售；2）生产成本； 3）生产技术；4）外部环境的变化。 经营风险使企业的报酬变得不确定。 财务风险（P98）是指因借款而发生的收益波动，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。 企业可能没有财务风险（如果没有借款），但不可能没有经营风险，财务风险只是加大了经营风险。 1、假设你的孩子10年后要上大学,大学4年间每年初需要10000元.那么,从现在开始的10年内,你每年底需要存入多少钱才能保证将来孩子的学习费用,假定年利率是10%. 2、甲投资项目的年利率为8%，每季度复利一次，试计算： （1）甲投资项目的实际年利率是多少？ （2）乙投资项目每月复利一次，如果要与甲投资项目的实际利率相等，则其名义利率是多少？ 第四章 财务管理的价值观念 教学目的、要求： 本章学习，要求对货币时间价值和风险报酬这两个观念有一个全面、深刻的理解和掌握，包括货币时间价值的含义及计算、风险报酬的定义及衡量、利息率的概念及种类、熟悉决定利息率高低的因素。了解未来利率水平的测算。 教学重点、难点： 时间价值，风险报酬。 引例: 今年1月1日通用汽车的一个子公司公开销售一批有价证券.每张售价为500美元.约定将于2042年1月1日向每张这种证券的持有人偿还10000美元.但是,在这之前,投资人将不会收到任何支付.以500美元交换未来某一时点(30年后)的10000美元合算吗? 如何分析这种权衡抉择? 第一节、资金的时间价值 一、定义: 为什么购买国债会有利息？ 为什么将资金存入银行，若干时间后会获得一定的收益？ 从质的规定性看：是货币经历一定的投资和再投资所增加的价值。 从量的规定性看：没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 不承担任何风险，扣除通货膨胀补偿后随时间推移而增加的价值。 Why? 银 行 ￥100 ￥110 二、作用 它是一个客观存在的经济范畴，代表着社会平均资金利润率，并揭示了不同时点上资金之间的换算关系，因而是筹资、投资不可缺少的计量工具。 三、重要的概念 现金流量线 三、重要的概念 单利：计息期内仅最初的本金作为计息的基础，各期利息不计息。 复利：计息期内不仅本金计息，各期利息收入也转化为本金在以后各期计息。 现值:P 终值:F 利息率:i 计息期数：n 四、时间价值的计算（一）复利的终值与现值 1、复利的终值 F= P（1+i）n ＝P×（F/P,i，n） ★（1＋i)n为复利终值系数，用表示 （F/P,i，n） 例5-3 三年后的本利和。 F3= 10000×（1＋2%）3 ＝10000× （F/P,2%，3） ＝10000×1.0612＝10612 2、复利的现值 P= F × (1+i)-n＝ F ×(P/F,i，n ) ★ (1+i)-n为复利现值系数，用 (P/F,i，n ) 表示 例5-4 P=500/(1+10%)8 =500× (P/F,10%，8 ) =500×0.4665 =233.25 (二)年金的终值与现值 后付年金：终值 与 现值 A A A P