宁波市杭州湾大桥发展有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 宁波市杭州湾大桥发展有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 宁波市杭州湾大桥发展有限公司（简称 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 “公司”）主要负责杭州湾跨海大桥（以下简 称“杭州湾大桥”或“大桥”）的日常运营管 债项信用 跟踪评 上次评 理。杭州湾大桥地理位置优越、交通流量大、 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 安全及运营状况良好。跟踪期内，公司通行费 2012/5/29- 12 杭州湾 CP001 3 亿元 2013/5/29 A-1 A-1 收入基本维持稳定，经营性现金流良好。联合 资信评估有限公司（以下简称“联合资信”） 跟踪评级时间：2013 年 5 月 28 日 也关注到公司整体盈利偏弱、债务负担较重等 财务数据 因素对其信用水平可能带来的不利影响。 未来，随着周边经济发展及高速公路路网 项目 2010 年 2011 年 2012 年 13 年 3 月 效应的进一步发挥，大桥车流量可望实现稳定 现金类资产(亿元) 4.28 1.52 0.92 2.09 资产总额(亿元) 130.43 123.20 118.59 118.81 增长。公司中期内无大型投资项目，随着盈利 所有者权益(亿元) 51.00 50.78 51.61 51.83 的增长，债务负担将持续减轻，公司盈利能力 短期债务(亿元) 6.00 3.00 10.69 3.80 和偿债能力将有所提升。联合资信对公司的评 全部债务(亿元) 73.54 70.56 64.77 64.77 级展望为稳定。 营业收入（亿元） 12.36 13.65 13.64 3.04 综合考虑，联合资信维持公司AA 的主体 利润总额 (亿元) 1.92 2.40 2.08 0.30 EBITDA(亿元) 11.63 12.27 12.05 -- 长期信用等级，评级展望为稳定，并维持“12 经营性净现金流(亿元) 9.84 12.10 11.73 2.62 杭州湾CP001 ”A-1 的信用等级。 营业利润率(%) 46.78 50.03 47.85 44.39 净资产收益率(%) 2.82 3.40 3.06 -- 优势 资产负债率(%) 60.89 58.78 56.48 56.38 1．跟踪期内，大桥车流量和通行费收入保持 全部债务资本化比率(%) 59.05 58.15 55.66 55.55 稳定。 流动比率(%) 63.99 85.23 30.30 99.23 全部债务/EBITDA(倍) 6.32 5.75 5.38 -- 2 ．公司未来投资支出减少，资产负债水平逐 EBITDA 利息倍数(倍) 2.86 2.79 2.79 -- 步改善。 经营现金流动负债比(%) 91.11 326.07 98.33