公司治理新生态：精巧型董事会.pdfVIP

CUTTlNG EDGE 一 前沿一 公司治理新生 精巧型董事会 馕套会规模幂n维构没计必须服从服务f氽业的长期持续稳定 的发联，必须遵从余 所处1i,lk运依规律 文／张文祥 董事会规模和结构设计是一门高深艺术，是董事长 会不像一般的董事会那样多样化，只有少数的外部董事 终生修炼的学问。在我国公司治理不断深化的过程中， 和极少数的女性董事。结果是，这样的董事会主要致力 国有跨国集团公司通过股份制改造，大多都改制成为了 于微观的管理运作而不是宏观的治理。所有这些现象都 符合国际公司治理标准的社会公众公司，建立了比较完 源自于公司创立者的背景以及在起步阶段筹资的方式。 备的现代公司治理运行机制，其董事会结构是按照国有 在美国，安德格茨·泽勒克研究了美国的从市场筹 资产管理政策定型设计而成，基本上做到了形似，但 集资金的网络公司的地位，并且与杰伊．洛尔施合作， 是，要用国际良好公司治理标准来衡量这些国有跨国集 在 哈佛商业评论》上发表了 不均衡的董事会》，对 团公司治理水准，就不得不涉及对集团全资附属公司的 1 ggg年5O家最大的首次公开发行股票的网络公司的情 治理水平的评价，而评价结果必然直接影响其母公司的 况进行研究发现：典型的董事会由两位公司管理层人士， 治理水平，这个问题正在成为国内外社会公众关注的重 两位风险投资家，一位其他的重要股东，以及两位独立 点，成为公司治理评价的焦点。 外部董事组成。因此，第一，有必要使独立外部董事占 据董事会半数以上的比例：第二，将风险投资家和一般 适合F{L三持续发腱的 足最好的 投资者的潜在利益冲突明晰化，风险投资家希望在短期 在公司治理结构设计上，没有固定的一成不变的模 内获得最大利益，从而将股份卖出再进行新一轮的投 式，因所在国家法律环境、从属行业特点、企业生命周 资，而一般投资者则是为获得持续的利润增长而进行投 期、股权结构等多种因素而发生变化。 资的，如果董事会没有强有力的外部力量，就无法在这 即使在公司治理水平很高的英国，也同样具有这些 两个目标之间保持平衡。 特点。来自兰开斯特大学管理学院的赫威特·罗伯茨写 在新加坡，笔者有幸参加了淡马锡举办的董事论 过一篇题为 《小型科技企业的公司治理：有更好的方 坛，亲眼看到了世界公认的亚洲良好治理水平国际化程 法》，就明确指出：典型的网络公司拥有的都是一个小型 度较高的国家公众公司治理结构设计与实践，给我留下 董事会，它们将董事会主席和首席执行官的职能融为一 了深刻的印象。董事会规模和结构设计必须服从服务于 体，董事基本上是凭借其技术水平当选的。它们的董事 企业的长期持续稳定的发展，必须遵从企业所处行业运 — — 78 Feb 2008 e Ff l