企业性质新论：要素产权与企业产权之交易契约的履行过程.PDFVIP

企业性质新论：要素产权与企业产权之交易 契约的履行过程 李全伦 （武汉大学博士后科研流动站，湖北 武汉 430072） 摘要 从交易对象看，要素所有者与企业之间的交易是一种产权交易，而不是要素 [ ] 所有者单方面转移要素使用权，要素所有者分享到的企业收益是其行使企业产权的报酬。 企业性质是要素产权与企业产权之交易契约的履行过程。履行产权交易契约，在一级市场 上表现为，要素所有者投入要素而换取企业产权，以创立企业；在企业内部表现为，具体安 排和执行企业产权的权利，以确保企业运营和收益合理分配。在二级市场上表现为，产权 交易契约的部分解除与重建，即部分企业产权在同类要素所有者之间的交易或转移以及 部分要素（资产）的更新。 关键词 企业性质； 产权； 交易契约； 履行过程 [ ] 中图分类号 文献标识码 文章编号 （ ） F270 A 1006-480X200608-0054-08 [ ] [ ] [ ] 现代企业理论中的契约论是从科斯（ ， ）开始的，此后，这一理论得到众多学者的拓展 Coas1937 和丰富，例如，阿尔钦和德姆塞茨（ ， ， ）、威廉姆森（ ， ， ）、克莱 AlchianDemsetz1972 Williamso 因（ ， ）、格罗斯曼和哈特（ ， ， ）、霍姆斯特姆和泰若勒（ ， Kleinetal.1978 GrossmanHart1986 Holmstrom ， ）等。契约论的一个基本命题为，企业是“一系列合约的联结”（张维迎， ）。该命题表 Tirole1989 1995 明，企业性质隐含在企业与要素之间的交易契约之中。然而，理论上，关于企业与要素所有者之间的 交易契约有不同的理解。张五常（ ， ）研究指出，“假设生产资料为私人所有，每一个所有 Cheung1983 者因此面临三种选择……引入契约安排方式，把生产资料的使用权委托给代理人，以获得一定的收 入。企业的产生与第三种选择有关：企业家或代理人根据契约规定的要素有限的使用权而不是市场 价格来指挥生产”。依据该论断，要素所有者转让给企业的是要素的使用权，因此，企业性质便可解 释为“要素使用权交易合约的履行过程”（谢德仁， ）。 2002 然而，若要素所有者向企业转让或委托的只是要素使用权，那么，企业所拥有的辞退代理人（企 业家）的权利是企业家才能的使用权还是处置权？企业为什么拥有根据代理人经营业绩增减其薪金 的权利？这些问题很难运用类似于张五常的论断做出满意的解释。现实中，要素所有者向企业投入 要素和索取收益是两个不同的过程，投入要素在前，索取收益在后。要素所有者投入要素以后，不仅 获取了分享企业收益的权利，而且获取了关于企业的其他权利。如资本所有者（股东、债权人、租赁 人等）除取得分享利息（红利、租金）权外，还获得了参与企业重大决策的权力、挑选企业经营管理者 的权利等。显然，后者不是资本要素本身所具有的。 因此，可以得出一个基本判断：在要素所有者与企业的交易中，存在产权权利的互换，而不是要 素所有者单方面向企业委托或转移要素使用权。本文将立足于这一基本判断，探讨要素与企业之间 的交易契约内容及其履行过程，重新诠释企业性质。 一、企业的参入者及其提供的要素