经理人的激励机制设计2009.ppt

第四部分 激励机制设计现代企业中经理人的激励机制设计 搞垮一个企业，一个经理人就够了 ——劳模厂长余志安的故事 提纲 一、经理人的激励机制范畴 二、论述股权分散化条件下，分析现代企业 三、国际通行的长期激励方案摘要介绍 四、我国企业经理人的激励难点和激励机制设计 提纲 一、经理人的激励机制范畴 二、论述股权分散化条件下，分析现代企业 三、国际通行的长期激励方案摘要介绍 四、我国企业经理人的激励难点和激励机制设计 企 业 生 命 周 期 与 激 励 方 案 设 计 激 励 机 制 方 案 的 确 定 现 金 固 定 短 期 提纲 一、经理人的激励机制范畴 二、论述股权分散化条件下，分析现代企业 三、国际通行的长期激励方案摘要介绍 四、我国企业经理人的激励难点和激励机制设计 一、论述股权分散化条件下，分析现代企业 现代企业的产生和演化（经理职业由来） 企业家与经理人合一 手工作坊、商业企业 家族企业 合伙企业 企业家与经理人的分离 股权分散化的企业（贝利和米音斯） 现代企业与支薪经理的产生（钱德勒：《看得见的手——美国企业管理的革命》） 现代企业是有一组支薪的中、高层经理人员所管理的多单位企业。 提纲 一、经理人的激励机制范畴 二、论述股权分散化条件下，分析现代企业 三、国际通行的长期激励方案摘要介绍 四、我国企业经理人的激励难点和激励机制设计 股 票 期 权 描 述 授 权 员 工 在 未 来 某 一 时 间 按 照 授 予 日 所 定 价 格 （ 认 股 权 价 格 ） 认 购 股 票 授 权 通 常 一 年 一 次 期 权 通 常 通 过 ４ － ５ 年 期 分 期 授 予 职 工 按 照 认 购 价 格 通 过 交 付 现 金 或 股 份 来 履 行 期 权 获 得 股 票 以 后 ， 职 工 可 以 售 出 股 票 来 实 现 收 益 或 持 股 以 期 进 一 步 增 值 名 义 股 票 认 股 数 量 ： 由 公 司 确 定 认 股 价 格 ： 可 考 虑 通 过 以 下 两 种 定 价 标 准 *根 据 净 资 产 倍 数 确 定 (帐 面 ) *根 据 企 业 价 值 (EV)确 定 (市 场 ) 期 末 股 票 价 格 确 定 可 参 考 认 股 价 格 的 确 定 方 法 或 通 过 第 三 方 评 估 确 定 在 预 先 确 定 的 履 行 期 末 ， 按 其 认 股 数 量 获 取 收 益 名 义 股 票 举 例 说 明 员 工 以 每 单 位 20.00元 接 受 公 司 10,000 个 单 位 的 名 义 股 票 授 权 期 初 的 公 司 股 票 价 格 = 20元 /股 名 义 股 票 单 位 起 始 总 价 = 200,000元 履 行 期 为 3 年； 股 票 每 年 增 值 15% 履 行 期 末 ， 公 司 每 股 股 价 /每 模 拟 股 票 单 位 价 格 = 30.42元[20 x (1+15%)３ =30.42] 每 模 拟 股 票 单 位 收 益 = 10.42元 ； 总 收 益 = 10,000 x 10.42元= 104,200元 提纲 一、经理人的激励机制范畴 二、论述股权分散化条件下，分析现代企业 三、国际通行的长期激励方案摘要介绍 四、我国企业经理人的激励难点和激励机制设计 经理人的激励难点 信息不对称（隐藏行动） 所有者与经营者的委托-代理关系 经理人的努力成本 经理人的风险厌恶 经理人可能的败德行为 道德风险 逆向选择 59现象 烟草是云南的主要经济支柱。作为烟草业“台柱子”的玉溪卷烟厂更是功不可没。建厂40年来，经过广大职工艰苦创业，这个厂的固定资产从1978年的几千万元发展到1996年的70亿元，每年创利税近200个亿。在全国180多个卷烟企业中，玉溪卷烟厂多年保持装备技术水平、出口创汇、税利等7个第一，仅这个厂生产的“红塔山”卷烟的品牌，无形资产就高达332亿元人民币。 玉溪卷烟厂能有这样的辉煌业绩，和褚时健密切相关。为此，他先后获得各种荣誉称号：云南省劳动模范、全国劳动模范、全国优秀经营管理者、全国“五一”劳动奖章获得者和全国优秀企业家、全国十位改革风云人物等。 “59岁现象”：“某些领导干部曾经很清廉，但是临到60岁退休前，却开始贪污。这是对职务没有预期的结果。职务预期，就是一个人在退休或离职後所能享有的待遇。比如新加坡，每月从公务员薪金中扣除17%，政府再匹配17%，一起划入他的账号。这两部分钱只有在退休时才可以取出。新加坡一名反贪局长，如果老老实实干20年，退休後可以领几百万新元。” 中 国 企 业 原 有 “ 激 励 机 制” 的 弊 端 “ 五