英国社会养老制度市场化改革对储蓄的影响.PDF

该文载《欧洲研究》2004 年第1 期 英国社会养老制度市场化改革对储蓄的影响 郑秉文 胡云超 [内容提要] 英国自20 世纪80 年代以来进行了较为成功的经济体制改革，而社会养老制度改 革是英国宏观经济改革的重要组成部分。本文就英国养老制度改革对英国居民家庭储蓄的影响 进行了理论和实证的分析，指出英国的养老金政策改革特别是个人养老金计划推出以后，由于 家庭其他资产积累与个人养老金计划资产积累存在一定的“替代效应”，所以，家庭养老金资产 变化对家庭储蓄这一部分的影响难以进行精确的定量分析，但某些实证分析表明，在个人收益 方面，个人养老金计划中资产的积累超过70％的部分是因“协议退出”而增加的“新”财富； 个人养老金计划带来家庭储蓄率的提高应该是予以肯定的；经过十几年的改革，由于个人养老 金计划的引入而导致的国民储蓄的净增量大约为英国GDP 的0.2％。 [关 键 词] 英国养老制度 国民储蓄 个人养老金计划 社会保障改革 英国从20 世纪80 年代以来进行了全面和影响深远的经济社会福利政策改革，20 年后的经 济发展实践表明，英国所进行的经济改革和福利改革是积极有效的，对英国宏观经济的良性发 展起到关键性的作用 1 。研究英国的经济政策改革可以发现，社会福利政策改革特别是养老制 度的市场化改革是英国宏观经济改革一揽子措施中的重要组成部分，它对英国工作人口的养老 选择、家庭储蓄、劳动力供给等经济行为 2 ，对国民经济的宏观运行产生了重要而深刻的影响。 本文集中考察了英国社会养老制度市场化改革对家庭养老储蓄行为的影响。通过家庭养老储蓄 行为的变化透视英国国民储蓄的变化，从而可以看到社会养老制度改革对国民经济宏观运行的 影响。 一、英国养老金计划覆盖率与储蓄 研究社会养老制度市场化对居民家庭储蓄的影响，首先必须考察社会养老金计划覆盖率的 变化，因为养老金计划覆盖率对家庭储蓄的总量和结构会产生很大的影响。 1、养老金计划的覆盖率。 英国并没有专门的政府部门公布各养老金计划的覆盖率数据，在对养老金计划覆盖率研究 中通常使用的数据是“英国家庭调查所”（British Household Panel Survey, 下简称 BHPS） 和“一般家庭调查所”（General Household Survey, 下简称GHS）对英国公民做的抽样调查所 得到的数据，这两个数据库发布历史比较长，我们可以借此对其发展趋势进行比较分析。 从对BHPS 和GHS 数据的研究中可以看出不同养老金计划的覆盖率以及个人在不同养老金计 划中积累养老金权益的状况。个人之所以能够在不同的养老金计划中积累权益，原因之一是个 人工作单位的变动和个人自愿在不同的养老金计划中保留已积累的养老金权益；原因之二是由 于养老金权益分散积累在不同的计划中具备分散风险，获取更大收益的潜在功能3 。英国自1988 －89 年推出个人养老金计划后，个人养老金计划的自愿补充缴费呈上升趋势，分析这些增加缴 1 英国20 年来养老制度市场化改革对宏观经济的积极影响是多方面的，得到了国际学界的基本肯定，请参阅 郑秉文、胡云超（2004 年）：《英国养老制度市场化改革对宏观经济的影响》，载《国际经济评论》，第1 期。 2 关于英国养老制度改革对就业的影响，请参见郑秉文、胡云超（2004 年）：《英国养老制度市场化改革对劳 动力市场的影响》，载《中国人口科学》，第2 期。 3 Brugiavini, A. and Disney, R. (1993) ：The Choice of Private Pension Plans under Uncertainty in the UK, Mimeo, Institute for Fiscal Studies. 英国第二支柱养老金计划有“非此即彼”的特点，即雇员只能选择参加其中一种养老 金计划，但实际上存在雇员同时是两种或以上养老金计划成员的情况。原因有二：第一，雇员跳槽至有不同于 原类型养老金计划的单位后，没有办理养老金权益的转移；第二，在法定的最大免税缴费比例范围内，个人自 主选择在一种计划中缴一部分费用，在另一种计划中缴剩余比例的一部分费用，以达到分散风险，获取最大可 能收益的目的。 1 费的性质对理解社会养老制度市场化改革对储蓄的影响至为关键。比如，个人额外的新增缴费 是纯粹的增加还是从其他计划中转移来的？这种补充缴费的持续性如何？等等