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上海自贸区的建立对人民币国际化进程的影响 　　【摘 要】 本文从上海自贸区离岸金融中心的建设方面，来论述上海自贸区的设立对人民币国际化的推动作用。分析上海自贸区离岸金融中心定位，以及可能影响人民币国际化进程的各项因素。通过运用普通最小二乘法（OLS）来检验各个控制变量对被解释变量人民币国际化程度的影响。结果显示，在置信度为90%的情况下，上海离岸金融中心的发展程度与人民币国际程度是显著的正相关关系，实证说明上海自贸区的设立对人民币国际化有积极的推动作用。 　　【关键词】 上海自贸区 人民币国际化 离岸金融中心 　　一、背景 　　上海自贸区于2014年9月29日上午10点正式挂牌开张，它采取特殊的监管政策和优惠税收，对一国内的转口贸易、离岸贸易将有极大促进作用。上海自贸区的设立放开了以往在我国受到严格监管限制的服务领域，包括金融服务领域、航运服务领域、商贸服务领域、专业服务领域、文化服务领域和社会服务领域。其中，金融改革，目前设计主要分为四个方向：资本项目可兑换、跨境人民币的全面放开、利率市场化和外汇管理便利化。关于金融业的负面清单见下图。 　　从功能定位来看，上海自贸区将成为亚太区最大的自由港，同时还将建成集国际贸易结算中心、融资租赁、期货保税交割功能于一体的国际金融中心。自贸区的设立为国企走出国门，加入到国际竞争提供了便利，与此同时，人民币离岸业务的需求也必定增加。上海希望成为国际化的金融中心也不可缺少离岸金融服务的建设。上海离岸金融中心的建设不仅可率先在区域内探索人民币的国际化，还将通过资本套利等方式加速推进利率和汇率的市场化形成机制的建立，并为市场化的利率和汇率水平设立参考值。 　　本文将从自贸区离岸金融中心的建设方面，来论述自贸区的设立对人民币国际化的推动作用。 　　二、离岸金融市场和人民币国际化的发展趋势 　　1. 上海自贸区离岸金融中心定位 　　在人民币国际化进程中，离岸金融中心的建设也是必不可少的。其中，香港已经发展成为最大的人民币离岸金融中心。但是，上海自贸区的人民币离岸金融中心建设又与香港有着很大的不同之处。 　　简而言之，香港的离岸金融中心是“内外混合型”，而上海自贸区的离岸金融中心则更偏向“内外分离型”。相比之下，香港的离岸金融中心与国内经济的联系更加紧密，资本流动也更加自由化，因此在国际资本流动的作用下，外部的经济政策冲击、通货膨胀等因素都将会对国内经济、金融市场冲击较大。然而上海自贸区设立的初衷是作为一个试点，遵循的 是“一线放开，二线管住”的原则，将自贸区的?x岸业务与国内经济隔离开来，防止不确定的风险造成国内经济的动荡。 　　2. 人民币国际化发展现状、条件及阻碍 　　近年来，我国经济水平的快速发展和对外开放程度的提高，我国的综合国力也不断攀升，人民币在国际上得到越来越多的认可。而人民币的国际化，可提高我国的国际地位，增加我国在国际舞台上的影响力，参与国际金融资源的配置，减少汇价风险、促进贸易发展，获得国际铸币税收入等诸多好处。因此，逐步推进人民币的国际化有着非常重要的意义。 　　目前，人民币国际化已有一定的发展，在周边国家跨境贸易结算中发挥了越来越多的作用，成为其主要货币、甚至是储备货币。截至2014年5月，人民币继续作为全球第七大支付货币，占全球支付总额1.47%，较2014年4月1.43%微升。纵观我国经济发展，已经具备诸多条件促使人民币国际化从萌芽到更进一步的深远发展。 　　首先是我国经济的快速发展，经济规模的不断攀升。其次是外汇储备的持续增长，我国长期以来的贸易顺差，导致外汇储备近年来持续增长，2013年中国外汇储备增量为4327亿美元，这些累计的巨额外汇储备，可以说给予了人民币国际化强大的支持。再者，人民币的币值相对稳定，而国内的通货膨胀率相对较低，能够在长期吸引外资，相对稳定的币值为人民币积累一定的信用基础。当然，中国-东盟自由贸易区的建立，人民币在香港地区的广泛流通和使用，都为人民币国际化提供了有益经验。 　　然而目前，人民币国际化进程的推动已经到了非常关键的时刻，也面临着诸多的障碍。宏观来看，我国的经济发展方式还有待转变，宏观经济环境还需要更加稳定，并且有完善的市场经济体系作为保障，同时，人民币国际化也一定会遇到其他国际上的阻力，譬如美国的阻力。中国政府推进人民币国际化的策略是，先从跨境贸易的计价与结算开始，然后推动跨境直接投资的计价与结算，到条件成熟时再推动人民币成为国际储备货币。具体来看，贸易结构的缺陷抑制人民币成为计价货币和结算货币，中国主要的贸易国都是国际货币的发行国，比如美国、欧盟、日本，这样贸易对手国更愿意选择自己的货币作为结算货币而不是人民币，从而规避汇率风险。纵然我国对外贸易交易额逐年攀升，但在结算货币的选择上我们依然无法掌握主动权，