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制度设计 戴天宇 制度好可以使坏人无法任意横行，制度不好可以使好人无法充分做好事，甚至会走向反面。—邓小平 商业模式 制度设计 一帮人合伙做生意，如何设计制度？ 编者按：一帮聪明人合伙做生意，谁都不想吃亏， 都想占别人便宜，结果生意做不成了。怎样设计一种制度 让大家都有好处呢？本文作者为最聪明的一群人设计了一 套制度，让银行、担保公司、中小企业老板相互博弈，最 终办成一件大事。虽然文字显得枯燥、讲的又是挺专业的 事，但内在逻辑却妙不可言，对设计企业制度大有帮助。 中小企业融资问题是个世界性难题，也是金融市场 款投向中小企业，通过市场化手段实现政策性目标。 化必然的副产物。 然而，中国的 “中小企业信用担保体系”建设，已 这是因为，市场经济是 “嫌贫爱富”的，所谓市 经走上了一条区域化、商业化发展道路。民间资本大量 场配置，说到底，就是跟着利润走，哪里利润高就流向 涌入，自身实力较弱，经营不太规范，一旦发生代偿就 哪里，哪里风险低就流向哪里。信贷资金作为一种稀缺 有可能亏损甚至破产，因而银行不信任、不配合、不愿 资源，在配置时必然会嫌弃资产实力较弱、信用等级较 分担贷款风险。 差、抵押质押不足、信息获取困难的中小企业，从而导 在此情形下，担保机构为避免风险全部压到自己头 致中小企业 “融资难”。 上，只能减少对中小企业担保，或要求中小企业提供更 但在政府方面，考虑到中小企业在解决国民就业、 多抵押质押，市场越做越小，自身难以壮大。 维护社会稳定、促进技术创新等方面所起的巨大作用， 担保行业的这种恶性循环，靠政府的行政指令、道 因而必须对中小企业融资给予扶持。 德说教，是难以解决的。 为此，就要设法引导信贷市场上的资金流，使它在 显然，要解开这个死结，谁来为担保机构提供担保 一定范围和程度上发生转向，更多地流入中小企业。 就成了关键，这就是 “担保的担保”—再担保。 市场经济条件下，政府的政策性意图，只能借助 所谓再担保，就是在已有的中小企业信用担保的基 市场这一 “上帝之手”来实现。所以，中小企业信用担 础上，政府建立再担保机构，为担保机构提供担保，分 保，成为多数国家扶持中小企业贷款的通行做法。 散担保风险、提高偿付能力，使担保机构更容易获得银 中小企业信用担保，本身就是一种巧妙的制度安 行的信任，从而通过双层杠杆效应 （再担保—担保—银 关于商业模式的杂志 1 排。其依托杠杆效应，以少量担保资金带动大量金融贷 行），起到放大中小企业信用贷款的作用。 巧妙的制度安排 （通过杠杆效应，以少量担保资金，给中小企业带来更多贷款） 脱光之后，曲终人散 如果贷款发生损失，一句话，赔就先赔你自己的，想耍小聪明，只会得不偿失，你自己看着办吧。图为2008 年，伦敦，自称为“超级明星哈尔霍马”歌手，他在演出中会即兴脱衣，因此走红。 想当董事长？好，赔钱先赔光您的！出局！ 通常大家合伙做生意，都想当董事长怎么办呢？浙江人有 个聪明的办法，你当董事长，赔钱的话，先赔掉你出的那 部分，然后再换别人当董事长。本案例就包含这一思维。 然而，一提到再担保，问题马上就来了，一些专家 不着蚀把米。 学者慷慨陈词，提出 “信息不对称”、 “道德风险”、 据此，我们设计了深圳市再担保