环境不确定性对财务柔性与企业成长性 关系的影响研究.pdfVIP

中国软科学2017年第3期 环境不确定性对财务柔性与 企业成长性关系的影响研究 王爱群 ，唐文萍 ， (1．吉林大学 管理学院，吉林 长春 130022；2．佳木斯大学 经济与管理学院，黑龙江 佳木斯 154007) 摘 要：本文理论分析了财务柔性对企业成长性的影响，以及环境不确定性对二者关系的调节效应。在理论分 析的基础上，以2005—2014年沪深证券交易所A股 504家上市公司为研究对象，进行实证检验，结果发现：企业 面临的环境不确定性越高，其财务柔性越大，环境不确定性抑制财务柔性与企业成长性的负相关关系，而且这种 抑制效应在国有企业更明显。该研究丰富和拓展了财务柔性和企业成长性相关的文献，对国有企业改革有一定 的启示意义。 关键词：环境不确定性 ；财务柔性；企业成长性 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1002—9753(2017)03—0186—07 Researchon theEffectofEnvironmentalUnceratintyonthe RelationshipbetweenFinancialFlexibilityandEnterprises’Growth WANGAi．qun ．TANGWen—ping (1．SchoolofManagement，JilinUniversity，Changchun130022China； 2．SchoolofEconomicsandManagement，~amusiUniversity，Jiamu,~i154007China) Abstract：Thispapermadeatheoreticalanalysisoftheimpactofthefinancialflexibilityonthegrowthofenterprisesand theregulationeffectofenvironmentaluncertaintybetween thetwofactors．Basedonthetheoretical analysis，ran an empiricaltestwhiletaking504ShanghaiandShenzhenstockexchangeA—sharelistedcompaniesfrom theyear2005to 2014astheresearchobject，andtheresultshowsthat：thestrongertheenvironmentaluncertaintyitis，thegreaterthe enteprrises’financialflexibility is，environmentaluncertaintysuppressesthenegativecorrelationrelationship between financialflexibilityandenteprrises’growth，andthissuppressingeffectismuchmoreobviousonstate—ownedenterprises Thisstudyfurtherenrichedandexpandedtherelevantliteratureoffinancialflexibilityandenterprises’growth，andhas someenlighteningmeaningstotherefoim ofstate—ownedenteprrises． Keywords：EnvironmentalUncertainty；FinancialFlexibility；Enteprrises’Growth ， l,--t-- 、 J I 目 形成有效的资金链管理和保护机制，是应对环境 对于一个有发展潜力的企业而言，企业成长 的不确定性和规避风险的有效途径之一。但是，