盈余管理策略与财务危 机的关系研究——基于持续经营审计意见和特别处理的视角.pdfVIP

2017年3月 东南大学学报 (哲学社会科学版) Mar．2017 第l9卷第2期 JournalofSoutheastUn}verslity(PhilosophyandSocialScience) Vo1．19 No．2 盈余管理策略与财务危机的关系研究 — — 基于持续经营审计意见和特别处理的视角 吴 苊，顾婷婷，李 晓，赵书冬 (东南大学 经济管理学院，江苏 南京 210096) [摘 要]首先根据我国资本市场上有关企业财务危机的两种特殊情形——特别处理 和持续经营审计意见，将财务危机划分为三个不同的阶段。然后以2007--2013年沪深两 市A股主板上市公司为研究样本 ，研究了盈余管理对企业不同阶段财务危机的影响。研 究结果表明，应计盈余管理程度越高，企业财务危机的程度越严重 ；而真实盈余管理程度 越高，企业存在财务危机的可能性越小；应计盈余管理和真实盈余管理同时存在于企业的 经营活动中，两者对财务危机发生概率的作用并不受对方的影响；制度环境的改善能在一 定程度上抑制应计盈余管理和财务危机间的正向关系。 [关键词]应计盈余管理；真实盈余管理；财务危机；持续经营审计意见；盈余管理 [中图分类号]v83o．91 [文献标识码]A [文章编号]1671—511X(2017)02—0077—15 一 、 引 言 我国正面临着不断变化的经济环境，劳动力成本的不断提升、人民币升值以及通胀压力的增大， 导致不少企业在发展过程中不可避免地出现了经营和财务等方面的问题 ，这使得财务危机问题成为 利益相关者关注的焦点。相对于企业的管理者，外部投资者无法接触到企业经营状况的一手信息， 只有通过企业对外财务报告来了解。但由于管理层盈余管理行为的存在，财务报告本身的真实性也 常常受到质疑，在这种情况下外部投资者要及时准确把握企业的经营状况和财务绩效，就需要正确 认识盈余管理对企业财务状况的影响，同时借助相关机构给出的信号，做出正确的决策，从而保护 自 身利益。 上市公司披露信息的真实性和客观性常常受到盈余管理的干扰。盈余管理是指管理者为了误 导利益相关者对于企业潜在财务业绩的判断或者影响基于财务报告相关数据的契约结果，而主观地 改变财务报告或者虚构交易的一系列手段n。盈余管理按照使用手法的不同可以分为应计和真实 盈余管理两类。应计盈余管理通过对会计应计项 目的调整来达到控制会计盈余信息的目的，是一种 会计手段，而真实盈余管理则是通过改变投资或者财务决策的时点来达到改变报告盈余的目的口]， 包括对某些费用的操纵 、存货过量生产等手段 。相比应计盈余管理，真实盈余管理尽管实施成本 较高，但由于其相关的真实交易一般会在财务报告中披露 ，容易被审计师忽略 。Zang最早对真实 盈余管理活动各项成本及其后续影响进行系统研究，他发现企业在实际操纵中，更可能同时运用真 实和应计两种盈余管理，通过权衡两者的成本差异和发生时间点的差异，匹配适合企业的手段n。 那么这两种盈余管理方式究竟和企业财务危机存在何种关系呢?企业如果同时运用这两种不同的 盈余管理方式，两者之间是否会相互影响?最终会对企业财务危机造成什么样的综合影响?这是本 文要研究的重点之一。 [收稿 日期]2o16—09—10 [基金项目]国家社会科学基金项 目“后危机时代基于盈余管理视角的企业财务预警研究”(11CGL047)；中央高校基本科研业务费 产“品市场竞争战略、市场竞争和盈余管理”(2242O16s2o017)成果之一。 作【者简介]吴芄(1976一)，女，浙江松阳人，管理学博士，东南大学经济管理学院副教授，博士生导师，研究方向：资本市场财务与会 计 。 78 东南大学学报(哲学社会科学版) 第19卷 发达市场经济国家衡量上市公司财务危机的常用指标是破产申请，而在国内相关制度不完善的 情况下，投资者只能通过证监会的退市风险警示即特别处理制度(SpecialTreatment，