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中央结算公司 周年专题 取势明道 知行合一 ——中央结算公司发展历程回顾 中央国债登记结算公司原副总经理 王平 在人类历史长河中，二十年如白驹过隙，而 中国进出口银行和中国农业发展银行三家政策性银 中国金融业的近二十余年却经历了由传统向现代转 行成立，其资金筹措的主要方式是面向金融机构发 型的沧桑之变。在中央国债登记结算有限责任公司 行政策性金融债券，当年发行债券面值 605 亿元， 问世前后，中国债券市场带给人们的也是相似感受。 迫切需要对债权债务进行规范管理的中介服务。国 在政府主管部门和相关各方的共同努力下，以全国 债市场因托管不集中、交易不规范、风险管理失效， 银行间债券市场设立为开端，中国债券市场走出了 发生了“327”国债期货风波以及数额达上千亿元 一条高起点、高速度的发展轨迹。随着国家经济金 的国债回购债务链难以清偿等系统性风险；国债从 融规模的增大，中国债券市场受到了全球瞩目，在 发行到兑付各环节均存在严重隐患，出现承销机构 支持国内各项相关改革和发展方面也正在发挥着日 超冒发行及挪用投资者国债和伪造变造实物国债等 益重要的作用。在这个过程中，公司始终牢记肩负 诸多严重事件；发行实物券成本高、效率低，发行 的使命和责任，以敬业专注的职业态度和包容超越 与流通渠道不畅。诸多问题亟待加以整顿和改革。 的创业精神，借助天时、地利、人和的综合条件和 这些情况和问题的出现，促使建立债券中央托 后发优势成功填补了中国债券市场基础设施的空白， 管结算机构，实现债券的集中托管和统一结算以配 有幸在这一宏伟事业中做出应有的贡献。 合改革和支持市场健康发展，成了必然的政策选择。 在中国人民银行和财政部共同推动下，经国务院 应运而生 有预则立 同意，1996 年底中央国债登记结算有限责任公司 1993 年，党的十四届三中全会对深化金融体 （简称中央结算公司）在中国证券交易系统有限公 制改革的任务和目标作了明确部署。为实现专业银 司（简称中证交）基础上正式改组设立。自 1994 行商业化和中央银行金融调控间接化，发展金融市 年下半年起，在中国人民银行的指导和公司主要领 场特别是债券市场成为必要的改革配套措施。为剥 导全力支持下，中证交就债务工具的登记、托管与 离银行的政策性金融业务，1994 年国家开发银行、 结算体系的业务模式和系统建设做了大量的研究和 CHINABOND 2016.November 23 中央结算公司 周年专题 开发等前期工作。参照国际做法并结合我国当时情 的批发市场业务模式，又有适应散户参与的柜台零 况设计了业务模式和初期需求，据以开发了过渡性 售业务模式，为各类投资者进入市场准备了便利且 债券结算系统，同时制定了业务规则；以此为依托 安全的通道，有效维护了债券托管与结算秩序，创 办理了政策性金融债和中央银行融资券的簿记式登 设了提高市场开放度的必要条件，有力支持了银行 记、托管，支持了中国人民银行人民币公开市场操 间债券市场的迅速发展。 作试点的开展 ；1995 年承接了世界银行对中国人