人民币跨境计价影响因素研究-中国金融论坛.pdfVIP

2014 理论研究 南方金融·总 期 5 453 人民币跨境计价影响因素研究 * 中国人民银行广州分行课题组 摘　要：本文从理论和实证的角度研究了国际计价货币选择的一般性规律，总结了国际计价货币选择的决定 性因素，对影响人民币跨境计价使用的因素进行了分析。研究结果表明：本国在国际进出口市场的地位、进出口 产品生产成本对汇率的敏感性、宏观经济波动、汇率波动性以及本币在国际市场的可获得性都将对本币的跨境计 价使用产生一定程度的影响。在此基础上，本文就如何增强人民币跨境计价功能，提出了要巩固和强化人民币跨 境计价所依托的贸易竞争优势、发挥中资跨国企业在跨境交易人民币计价中的主力军作用、增强人民币在国际大 宗商品交易中的计价职能等政策建议。 关键词：世界货币；价值尺度；跨境人民币业务；人民币国际化 中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1007-904 1-2014(5)-0004-09 一、引言 职能是人民币跨境计价货币职能的起点，人民币跨境 为支持企业积极应对国际金融危机影响、促进贸 计价货币职能是人民币跨境结算货币职能的进一步延 易和投资便利化，2009 年7 月，我国启动跨境贸易人 伸。从计价领域来看，人民币跨境计价既是指人民币 民币结算试点。自试点启动以来，人民币的跨境结算 用作国际贸易计价货币，也是指人民币用作国际金融 业务呈现良好的发展态势。截至2013 年9 月末，我 计价货币，是两者的高度统一。从计价用途来看，人 国已与220 个国家和地区的企业发生跨境人民币收付 民币跨境计价既包括私人用途，也包括官方用途。从 业务，累计办理跨境贸易人民币结算业务8.7 万亿元。 计价主体来看，人民币跨境计价既是指我国居民与非 与跨境人民币结算相比，目前我国涉外经济交易、统 居民之间的国际交易采用人民币作为计价货币，即人 计和管理以人民币计价的进展步伐明显滞后。自试点 民币充当生产者定价货币 （PCP ）或目的国定价货币 以来至2013 年9 月末，人民币用作跨境贸易计价货 （LCP ）；也是非居民之间的国际交易采用人民币作 币的交易规模约为3 万亿元 。人民币作为跨境计价货 为计价货币，即人民币充当工具货币 （VCP ）。从计 币的地位与作为跨境结算货币的地位不匹配，制约了 价形式来看，人民币跨境计价既包括人民币用作跨境 人民币在国际范围的更广泛使用，不利于人民币国际 商品买卖及运输、保险等服务贸易的合同计价货币， 化战略的实施。当前，我们应从单纯地推动人民币跨 也包括人民币用作跨境交易的海关报关货币，还包括 境结算向推动人民币跨境计价和跨境结算并举转变， 人民币用作国际商品和国际金融交易的报价货币。 协调推进人民币的跨境计价、结算、清算等功能的发 二、国际计价货币选择的决定理论模型分析 挥。这对于规避企业汇率风险、缓解我国国际收支失 人民币跨境计价既包括人民币在国际贸易领域发 衡的压力、提高人民币在国际货币体系中的地位和作 挥计价功能，也包括人民币在金融交易领域发挥计价 用具有重要意义。为此，有必要加强人民币跨境计价 功能。由于影响金融交易领域跨境计价的因素多且复 问题研究，提出具有针对性、科学性和可操作性的政 杂，本文将重点分析影响人民币在国际贸易领域发挥 策建议，为制定人民币跨境计价相关政策提供参考依 计价功能的因素。为此，本文在Goldber 和Tille（2009 ） 据。 的模型基础上，通过构建一个在充分市场竞争条件下 本文所指的人民币跨境计价是指人民币在国际范 反映国际贸易计价货币选择的多国模型，从理论上来 围内的私人用途和官方用途中，承担的价值衡量和记 分析影响国际贸易计价货币选择的因素。 账工具职能。从货币职能上看，人民币跨境结算货币 （一）基本假定。 收稿日期：2014-05-04 课题组组长：王景武；课题组成员：李思敏、张铁强、张新海、范林