钢铁行业：采暖季限产供给收缩量大于需求收缩量.pdfVIP

行业报告|行业深度研究 钢铁 证券研究报告 2017 年09 月18 日 投资评级 采暖季限产供给收缩量大于需求收缩量 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 采暖季限产是大势所趋 作者 大气污染一直是困惑京津冀地区的一个大难题。尤其是每年冬季，京津冀地 区进入采暖季后，空气质量急剧下降。环保部、京津冀及周边地区大气污染 王茜 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090005 防治协作小组于今年2 月份发布《京津冀及周边地区2017 年大气污染防治 wangqian@ 工作方案》。《方案》中指出，各地实施钢铁企业分类管理，按照污染排放绩 马金龙 联系人 效水平，制定错峰限停产方案。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采 majinlong@ 暖季钢铁产能限制50% ，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。采 暖连续限产今年是第一年执行，之前河北、山东、山西执行的都是临时限产 行业走势图 方案，根据具体天气状况执行。 钢铁 沪深300 环保限产后供给将不足 根据我们的测算，整个采暖季期间，“2+26”座城市中，涉及钢铁产能的城 41% 34% 市，总共影响单月产量在836.3 万吨（石家庄、唐山、邯郸、安阳）至1203.6 27% 万吨。结合我国钢铁行业上半年粗钢产量，此次限产单月影响全国产量在 20% 11.9%-17.2% ，供给端收缩非常明显。将会影响钢铁产量 3345 万吨至 4813 13% 万吨。而《方案》中对于钢铁行业下游方面的限制影响产能不足1000 万吨。 6% -1% 因此可以看出，整个采暖季期间，钢材的供给量将会出现缺口。而钢材供给 2016-09 2017-01 2017-05 的缺口将会导致库存在冬季期间积累困难，在明年春季旺季来临时，钢材供 资料来源：贝格数据 给不足的情况会依然存在，并导致钢材价格再次上涨。 相关标的推荐 相关报告 重点推荐--凌钢股份：区位优势明显，公司位于辽宁省凌源市，紧邻河北省， 1 《钢铁-行业研究周报:环保政策逐渐 受京津冀地区采暖季钢铁产业限产50%影响，公司区位优势凸显；提前进入 明朗 回调仍是上车良机》2017-09-10 市场，公司产品主要市场一直集中在东北、华北地区；产品盈利能力强，今 2 《钢铁-行业研究周报:行业高利润迎 年上半年