8月私募基金月报：风险资产持续走强，不同策略分化加剧.pdfVIP

[Table_MainInfo] 基金研究 证券研究报告 私募基金月报 2017 年9 月18 日 [Table_Title] 海通证券8 月私募基金月报 相关研究 [Table_ReportInfo] 风险资产持续走强 不同策略分化加剧 [Table_Summary] 投资要点： [Table_AuthorInfo]  行业要闻：私募基金迎管理新规，推动行业未来合规运营；外资申请私募牌 照升温，国内私募谋求海外布局；私募基金管理规模破 10 万亿大关，同期 增速大概率超过公募。  产品发行：8 月各策略私募发行量与7 月相比有了显著的上升，上升幅度为 52.11% ，不过与 16 年同期相比仍下降 20.40% ，一定程度上反映了随着市 场的转暖，私募基金的发行速度有所加快。股票多头策略基金发行占比基本 维持稳定，债券型基金和管理期货型基金发行占比上升，2017 年 8 月产品 发行在绝对数量上以股票多头策略基金为主。  业绩表现：市场表现：2017 年以来，金属指数、上证 50、工业品指数及沪 深300 指数涨幅居前。8 月单月，各类商品期货指数涨幅居前，股票指数中 创业板及中小板指数表现较好。私募业绩回顾：2017 年以来除市场中性策略 基金的平均收益为负值，其余策略基金平均收益均为正，其中股票多头、事 首席分析师：高道德 件驱动和组合基金策略基金的平均收益较高。标准差较大的策略为事件驱动、 SAC 编号: S0850511010035 股票多头、管理期货等。其中 2017 年以来收益为正的基金数量占比最高的 电话: 021 是股票多头和组合基金策略，两者均超过70%。市场中性、事件驱动策略大 Email: gaodd@ 部分基金收益为负。 分析师:薛涵 SAC 编号: S0850517030001  投资策略：股票市场：维持多头思维，后续跟踪十九大之后金融监管政策动 Tel: (021 向、经济数据及美联储缩表进展。整体来看，A 股市场仍将维持中枢抬升的 Email: xh11528@ 震荡格局，四季度关注业绩和博弈两条主线，建议维持股票多头策略标准配 臵比例。债券市场：1 ）利率债方面：维持“稳货币+强监管”格局，未来曲 分析师:皮灵 线平坦或成常态，债市拐点仍未出现，配臵或是最佳策略。2 ）信用债方面： SAC 编号: S0850517090002 6 月以来信用债出现久违的反弹行情，但反弹不等于趋势，在经济韧性增强+ Tel: (021 Email: pl10382@ 监管风险未完全出尽下，债市很快趋稳。前期行情带动下信用利差、等级利 差有明显缩窄，品种上3 年及以下期限、周期性行业表现较好。维持短期震 联系人:徐燕红 荡判断，交易性机会难觅，配臵价值显