行业比较长跑冠军系列报告（三）：从产业变迁映射寻找A股服务板块未来的长跑冠军.pdfVIP

A 股策略|专题报告 2017 年9 月16 日 证券研究报告 Tabl e_Title 图1：服务业分类 从产业变迁映射寻找A 股服务板块 未来的“长跑冠军” ——行业比较“长跑冠军”系列报告 （三） Table_Summary 报告摘要：  引言：从海外股市“长跑冠军”寻找A 股映射 图2：我国服务业未来发展趋势 从美日韩三个国家经验来看，股市“长跑冠军”具备以下三个共同特 征：1.该国在全球分工中的优势行业，享受全球市场份额；2.稳定增长的必 需消费品；3.顺应本国人口结构变化及国民消费升级趋势的服务类行业。  服务业的经济特征：第三产业快速扩张，占比最高的仍是传统服务业 我国服务业占比提升符合产业变迁的经济规律，叠加产业制度红利，服 务业进入快速扩张的关键时期。目前生产性服务业占服务业的比重超过6 成，其中占比最高的行业是批发零售和金融，文娱体育、信息服务等新兴服 务性行业的占比还很低。 Table_Aut hor 分析师： 郑 恺 S0260515090004  服务业的股市特征：A 股市值和利润占比依旧较低，业绩表现无明显 021 优势，基金配置多为低配 zhengkai@ 截至2017 年8 月末，A 股服务业总市值占比约38%，尚未真正反映 分析师： 廖 凌 S0260516080002 近年来实体经济中服务业崛起的产业结构变迁趋势，并且上市公司整体业 021 绩表现未体现绝对性优势，A 股服务业尚未吸引机构投资者的集中配置，预 liaoling@ 计随着服务业的快速崛起，产业变迁热潮会逐步对股市形成积极映射。 Table_Report  美日中服务业结构变迁：向消费导向型、知识密集型服务发展演进 相关研究： 从海外经验探寻A 股“长跑 2017-07-25 美日的历史经验表明，传统的劳动密集型、自然资源密集型服务业占比 冠军”——行业比较 “长跑 将继续下降，而人口结构变化、消