化工债券分析手册之一：化肥行业基本面及发行人分析.pdfVIP

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2017-10-11 发布于北京
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化工债券分析手册之一：化肥行业基本面及发行人分析.pdf

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债券研究债券研究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2017.09.19 - 债券研究团队化肥行业基本面及发行人分析覃汉（分析师）专 ——化工债券分析手册之一电话：010 题 [Table_Author]覃汉(分析师) 刘毅(分析师) 邮箱：qinhan@ 研 010 021 证书编号：S0880514060011 究 qinhan@ Liuyi013898@ 证书编号 S0880514060011 S0880514080001 刘毅（分析师）本报告导读：电话：021 本篇报告对化肥行业债券发行人的基本面、财务状况以及发债人情况进行梳邮箱：liuyi013898@ 理，希望通过化肥行业发行人评分模型来对行业内发行人进行信用资质分析。证书编号：S0880514080001 摘要：高国华（分析师） [Table_Summary]  产业链：农药化肥产业链上游为煤、天然气、磷矿石、钾矿电话：021 石等化工原料，中游通过诸如气化、酸化、精制提纯等加工邮箱：gaoguohua@ 方法得到甲醇、黄磷、合成氨、光卤石等中间产品，进而合证书编号：S0880515080005 成农药原药（草甘膦、吡啶碱）以及三大基础化肥原料（氮肥、磷肥、钾肥）。尹睿哲（研究助理）  经营特征：（1 ）供给情况各异，氮肥磷肥产能过剩，而钾肥电话：021 证则相对稀缺；（2 ）化肥下游需求为农业，不同于多数化工行邮箱：yinruizhe@ 券业，其下游具有非周期性，消费需求取决于人口增速及食品证书编号：S0880115120052 研消费结构；（3 ）农药化肥年内运行呈现季节性波动，存在淡究相关报告旺季；（4 ）出口政策是影响农药化肥行业基本面的另一重要 [Table_Report] 报因素；（5 ）由于属于高污染行业，环保政策也会对行业供需《中国地方政府评级报告（2017 ）》告 2017.09.17 关系产生影响。《人民币汇率