环保行业工业环保专题研究报告系列二：水泥窑协同发力，危废新势力崛起.pdfVIP

证 环保行业工业环保专题研究报告-系列二 券 研 究 水泥窑协同发力，危废新势力崛起 报 告 / 行 2017 年9 月20 日 强于大市 （维持） 业 研 投资要点 究  水泥窑协同处置危废海外经验及其优势。危废无害化可以通过新建专门处 / 中信证券研究部 置设施，也可以利用现有水泥窑技改进行协同处置，目前水泥窑协同处置 环 危废在欧洲等地区已经得到较为广泛应用，已经证明是一种高效清洁和经 李想 保 济可行的处置路线。早在2009 年，欧盟水泥行业处置危废已达200 多万 行 吨。水泥窑协同处置具有处置温度高、焚烧空间大、停留时间长、处置规 电话：0755 业 模大等特点，窑体特征决定其在协同处置工业危废时具有一系列技术及经 邮件：lixiang7@ 济优势。但在投料时，为避免对水泥生产流程及质量产生影响，仍需要采 执业证书编号：S1010515080002 用严格预处理工艺将危废转变为符合要求废物方能投入窑中。 崔霖  政策暖风助发展提速，多因素助发展基础牢固。截止2016 年，国内4,000 电话 余家水泥企业中仅有24 家获取水泥窑协同处置危险废物经营许可证，协 同处置产能约200 万吨，在国内危废处置量中占比仅为1.8%。随着标准 邮件：cuil@ 规范发布以及处置需求爆发，近两年水泥企业纷纷上马水泥窑协同处置危 执业证书编号：S1010513080002 险废物项目，据我们不完全统计，目前处于环评或拟开工项目总规模合计 约148 万吨，协同市场呈现蓬勃增长态势。综合考虑水泥生产大省和危废 相对指数表现 核心市场存在较强区域重叠性，协同处置时原料保障性较高；而且协同项 目投资规模不大，但盈利能力突出，共同确保水泥企业参与积极性较高。 沪深300 环保 23%  协同规模上限约1,200 万吨，危废处置有效补充手段。假设24 亿吨水泥 18% 产量中有 10%可以用作协同处置危废，按照危废掺烧比例为5%测算，国 13% 内水泥窑协同处置危废能力上限为1,200 万吨；假设协同处置收费标准为 8% 2,000 元/ 吨，我们预计水泥窑协同处置年运营市场远期规模上限为 240 3% 亿元，为相关企业发展提供充分空间。考虑到未来需要新增约5,000 万吨 危废处置产能以补缺口，水泥窑协同有望成长为专业危废处置有效补充。 -2% -7%  业务互补推动合作，区域发展壁垒进一步打开。从表面看，水泥窑企业和 160914 161214 170314 1706