摸着监管过河——《2017金融稳定报告》点评.PDFVIP

2017 年 7 月 7 日 宏观经济 摸着监管过河—— 《2017 金融稳定报告》点评 宏观简报 要点 分析师 央行《2017 金融稳定报告》把防控金融风险放到重中之重，监管协同是 张文朗 大方向，坚持货币稳健中性，加强审慎监管。关注银行资产质量、流动性、 021 zhangwenlang@ 同业业务、理财和表外业务风险，密切跟踪房地产、地方融资平台等风险； 执业证书编号：S0930516100002 强调 “保险姓保、监管姓监”，严查虚假注资增资，实现穿透式监管。定 调资管监管，指出资金池、多层嵌套、影子银行、隐性刚兑、无序经营五 黄文静 010 大问题及相应监管方向。 huangwenjing@ 执业证书编号：S0930516110004 新规以来，委外基金仅赎回 6% ，同业存单发行量未缩反增，监管刚刚起 步，自查尚未结束，整改、硬性政策出台及落实还未上日程，金融去杠杆 任重道远。发展资本市场，尤其是债市，是后 SDR 时代人民币国际化的 关键。 “债券通”是债市开放的重要一步。稳步推进资本账户开放有助于 深化国内资本市场，以市场力量推动人民币国际化。 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2017-07-07 宏观经济 “大监管”体系加速构建 监管协同是大方向，货币坚持稳健中性，加强审慎监管。7 月4 日，央 行发布《2017 中国金融稳定报告》 （简称报告），把防控金融风险放到重 中之重，强调监管协调，信息共享，形成监管合力，推动同类业务不同行业 监管标准的协调一致，防止监管套利，防范系统性风险。央行货币政策要保 持稳健中性，加强宏观审慎监管，逆周期风险调控，下决心处置一批风险点， 完善存款保险制度，探索金融机构风险市场化、法制化处置机制，确保不发 生系统性金融风险。早在 4 月底中央政治局维护国家金融安全的学习会上， 金融安全已被提升到前所未有的高度，而习总书记三次强调“统筹”，监管 协调态度明确。 化解银行体系风险是重点 部分银行业领域风险积累。银行业在2016 年资产质量下行、资本充足 率下降、利润增速放缓。信用风险总体可控，但企业债务风险继续暴露，主 要集中在低端制造业和产能过剩行业，企业杠杆上升，部分企业“借新还旧”、 “借新还息”，资金使用效率低下。房地产市场出现局部泡沫风险，新增信 贷过于集中于房地产，房地产贷款占新增贷款的45% ，房地产贷款不良率上 升。银行操作风险、合规风险不容忽视。流动性总体合理充裕，但存款大幅 波动明显，去年