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本周交易日历： 日期 重要事项 1月27日 美国12月新屋销售 1月28日 中国1-12月规模以上工业企业利润年率、英国第四季度GDP、美国12月耐用品订单 1月29日 英国1月全国房价指数、欧元区12月M3货币供应年率 1月30日 美联储公布议息会议 研究员观点 关注度推荐 宏观 央行放水缓解资金紧张 美经济复苏强度减弱 ★★ 期指 市场情绪趋暖 期指仍可看高一线 ★★★ 国债 央行天量逆回购给力市场 期债突破上行 ★★ 贵金属 美元指数反弹受阻 黄金和白银走势分化 ★★★ 研究员 殷双建 电话：0769E-mail: yinshuangjian@126.com 从业资格号：F0293888 摘要 面对春节前资金紧张，央行通过逆回购向市场投入3750亿，除夕前央行 很有可能还将再次派发逆回购“红包”，预计资金利率大幅上涨。。2013年中国GDP同比增长7.7%，创14年来新低，预期增长7.6%2014年全国GDP目标可能不会调整，或仍维持在7.5%左右，这一目标数据将在今年3月份的全国两会上公布。而北京、广东、江苏、浙江等多地已经纷纷下调经济增速预期目标。地方下调GDP增速目标背后，中组部业已调整官员政绩考核体系，GDP考核的权重已经降低，增加了环保、民生、安全等指标。1月汇丰中国制造业PMI预览值为49.6，为6个月最低 图1：中国季度GDP 图2：汇丰中国制造业PMI 数据来源：Wind，华联期货数据库 数据来源：Wind，华联期货数据库 二 美国方面 （一）复苏强度减弱 美国12月成屋销售总数年化小幅增加至487万户，预期会大幅上升至494万户，12月成屋销售年化月率上升1.0%，预期会转而上升4.0%。12月成屋销售总数不及预期，部分原因是东北部地区和中西部地区天气糟糕。美国房价涨势变缓，2013年11月FHFA房价指数环比仅涨0.1%，低于市场预期的0.4%。整体来看，2014年住房市场相比前几年将变得更趋明朗，但上涨势头可能不会那么强劲，而是会使得房地产行业实现更加健康、合理的增长。 美国1月18日当周季调后初请失业金人数上涨0.1万人至32.6万人，符合预期的32.6万人，四周均值为33.2万人有一个州和哥伦比亚特区的数据为估计值，其他地区没有任何异常。保险跌至7.1%，为2009年初以来最低，下跌幅度也较市场预期大，并近一步逼近英国央行早前预设的7%加息门槛。近期英国经济数据靓丽，特别是房地产行业复苏强劲，市场预期英国将早于美国加息。 英国央行公布1月会议纪要，其提到随着英国的经济复苏势头好于预期，失业率降至7%这一门槛的时间很可能比预期有“实质性提前”。值得注意的是，7%的失业率只是一个门槛，并非一个起动机制。即使失业率短期内跌至7%，也没有必要升息。英国央行行长卡尼释放信号不再把“利率与失业率”挂钩，意味着英国央行将抛弃出台不足半年前瞻指引政策。经济复苏仍处于早期阶段，和金融危机相关的增长阻力还可能会持续一段时间。央行还有很多工作要去做，需要考虑的是中期经济增长面临的压力，从而对前瞻性指引和政策步伐做出适当的调整。明年春天央行加息的预期已经使得货币环境收紧，并令英镑走强。 （二）欧元区1月份PMI指数强劲 市场研究机构Markit 1月23日公布的数据显示，欧元区1月综合PMI初值跳涨至53.2，制造业PMI初值53.9，创2011年5月以来最高值，服务业PMI初值51.9，创四个月来最高值。数据表明欧元区民间部门在2014年初的开局形势良好，整个区域的增长都趋于强劲。 欧元区复苏势头逐渐趋稳，不确定性有所减少，金融市场也更加稳定，投资者对债务国信心增加，爱尔兰将成第一个“彻底退出”救助的国家。国际评级机构穆迪将爱尔兰信用评级由“垃圾”Ba1上调至投资评级Baa3，爱尔兰国债收益率出现大幅下挫，五年期国债收益率降至92年历史上最低水平，当前水平甚至低于美国和英国同期国债收益率水平。  研究员 杨彬 电话：0769E-mail: yangbin@ 从业编号：F0237321 期货投资咨询证书编号：Z0000131 第一部分 上周行情回顾 期指上周触底反弹，周度涨幅达2.39%，主力合约1402收于2251.8点。现货沪深300指数收于2245.68点，周度上涨3.08%。“炒新”成为市场