管理防御对上市公司资本结构的影响.pdfVIP

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2017-10-25 发布于安徽
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商业研究文章编号：1001—148X(2010)05-0053一06 管理防御对上市公司姿本结构的影响黄国良，罗旭东，施亭宇，孙佳 (中国矿业大学管理学院，江苏徐州221116) 摘要：在信息不对称和契约不完备的情况下，自利管理者与股东之间的利益冲突引发管理者固守职位并最大化自身效用的管理防御行为。从影响管理防御的管理者特征、管理者激励和管理者监督三个方面选择了7个因素。利用深、沪两市上市公司2001—2007年3804个样本，实证分析了管理防御影响因素对资本结构的影响。研究发现：在没有外部威胁的情况下防御的管理者偏好低负债，国有控制样本和非国有样本管理防御对资本结构影响存在一定差异。关键词：管理防御；管理者特征；管理者激励；管理者监督；资本结构中图分类号：砣34．3 文献标识码：A oftheInfluenceof Entrenchmenton Structure EmpiricalAnalysis Managerial Capital ofListed Company HUANG Jia Guo—liang。LU0Xu—dong．SHITing—yu，SUN and (SchoolofManagement．ChinaUniversityofMiningTechnology- Xuzhou 221116。傩ina) thecircumstancesofinformation and interestconflictsbetween Abstract：Under asymmetryincompletecontract，the self—benefit and the entrenchment whichthe managersshareholders-andmanagerial behavior-throughmanagers their andconcentrateon theirown thesisselectssevenfactorsfrom strengthenposition perusing utility。isinspired．This the of incentiveand the aspects characteristics。managementmanagementrestraint，andempiricallyanalyzes manager7s influenceof entrenchmentbehavioron structurethe of3804listed from managerial capital usingsamples companies of ofexternal 2001to2007in andShenzhenStock findsthatinthecaseabsence Sharlshal Exchange．TheStudy threats。