[分析报告]钢铁行业特钢专题报告之四，高铁用特钢（II）：高铁轮轴钢国产道路崎岖，中国标准动车组创造良机.pdfVIP

专题研究|钢铁 目录索引 前言4 一、车轮用钢：高速车轮关键用材，车轮钢国产化市场前景广阔5 一）先识材料：高速动车组车轮用钢，微合金钢是未来发展方向5 （ （二）行业壁垒：技术难度大、准入资格严、国内标准缺失，高速动车组车轮钢行业 壁垒较高8 （三）竞争格局：智奇垄断国内高铁车轮市场，国产车轮钢角逐第三代中国标准动车 组，马钢股份或占先机9 二、车轴用钢：高速车轴主力用钢，标准动车组国产车轴已获CRCC 认证 16 （一）先识材料：高速动车组车轴用钢，优碳钢或合金钢为主材 16 （二）市场壁垒：技术要求高、准入资质严、国内标准缺失，高铁车轴钢行业壁垒较 高 18 （三）竞争格局：智奇公司垄断国内第二代高铁车轴市场，中国标准动车组或为国产 车轴钢带来曙光 19 三、投资建议：“中国标动”为国产轮轴用钢创良机，重点关注细分领域龙头企业21 （一）高铁特钢国产化前景光明，车轮钢、车轴钢领域龙头企业值得期待21 （二）重点公司盈利预测及估值22 四、风险提示22 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 23 专题研究|钢铁 图表索引 图1：智奇铁路设备有限公司股权结构示意图 10 图2：法国瓦顿公司2012 年以来营业收入不断下降 11 图3：2015 年法国瓦顿公司营业收入仅为德国 BVV 的 1/5，意大利路奇霓的 1/7 11 图4：截止2017 年4 月法国瓦顿、意大利路奇霓和德国BVV 公司在欧洲、美国和 中国专利布局 11 表1：传统铁路车轮用钢以中高碳钢为主5 表2：欧、日、中车轮钢国家标准、典型牌号及含碳量对比6 表3：我国现有各型CRH 高速动车组转向架型号及车轮参数对比6 表4：预计2017~2020 年前我国高速动车组用车轮钢市场将达65.05 亿元7