银行资产负债中隐含期权的识别及风险管理.pdfVIP

!塑§型璺堑§煎塑 堕些堑壅垡垫婴￡丝!型堕旦垡塑 文章编号：100l—148x(2006)04一0065—04 银行资产负债中隐含期权的识别 与风险管理 代军 (武汉科技大学管理学院，湖北武汉430081) 摘要：随着中国利率市场化改革进程的不断推进，中央银行基准利率的调节频率和商业银行存贷款利 率的自主调节幅度都在不断扩大。银行的利率风险正在不断增加，因此商业银行迫切要求度时建立完 备的利率风险管理体系。然而传统的银行风险管理方法如资产负债缺口管理，久期管理和凸度管理等 已经无法适应隐含期权的资产负债的利率风险管理要求。 关键词：臆含期权；利率风险；久期管理；凸度管理；期权定价 中图分类号：聃30 文献标识码：A v{IlIla曲naIld wilhⅡ曲。dded v‘ⅢIh玳M卸鸭哪em0f№IIl【’s妇et，陆砌ty踮eet op协璐 DAIJun 430081，蕊☆w) (＆h∞f旷讹凹g％mo，慨^kn№赫蚵0，＆把n∞∞d7胁W妇y。珊^bn。肺也f 灿删：AslMcIceted一耐酬iIl删耐抽越妇p加∞ed昌抽嘶·tl肌bal蚰如嗍dceIl谳bBnk cll删llg bB吕icin眦嘣rate r砒e．SiIl∞伽哪嘁粒瑚h虮k’8iⅡkren出k a工ld曲删betwe曲c0I皿蝴cialh血dE=ci击Ilg鞠viIlgandl即出ng forc0曲删臼lbanksto曲tahIisll imerenrd把 i衄rea9曲．1I扭地∞站8Iy ime嘲rg吣m曲agem口n印咖．H佣唧盯-妇跚ord wit}l廿nbed— m卸脚脚T吼nsucll鹊dlI枷帆卿andcom倒ty as8et，b砌ty与ll∞t g叩earⅡ眦鼬d由吐忙陀qLli工eII忙出0f姒’B ded 0pdo∞． words：ernbedded Key 0pdo珊；缸beI哪工isk；du瑚旧∞珂锄ag哪日n；。锄v喇tym锄ag咖eI吐；oPd帆岫l 疑问这些包含期权的资产负债增加了银行利率风险管 一、前言 理的复杂程度，提高了利率风险控制的要求。因此， 利率是金融市场上借贷资金的价格。利率市场化 传统的银行资产、负债缺口管理，久期管理和凸度管 是金融市场发挥资源配置功能的前提和基础。然前。 理方法已经无法满足隐含期权的资产负债的利率风险 利率市场化带来了利率的更加频繁波动，导致商业银 管理要求。 行的资产、负债和表外项目市价也跟随利率频繁变 (一)缺口管理方法 动，银行自有资本经营风险不断增加。因此商业银行 缺口管理方法主要是针对利率风险中的重新定价 迫切要求建立完备的利率风险管理体系。但是随着资 风险，即对可重新定价资产与负债的数量和期限不匹 本市场上金融工具的不断创新，例如带有利率上限的 配实行管理和控制