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房价波动与房地产开发企业风险
第 卷第 期
４３ １ （ ） ，
浙江大学学报 人文社会科学版 Ｖｏｌ．４３ Ｎｏ．１
年 月 （ ）
２０１３ １ ＪｏｕｒｎａｌｏｆＺｈｅｉａｎ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔ ＨｕｍａｎｉｔｉｅｓａｎｄＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓ Ｊａｎ．２０１３
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ＤＯＩ １０．３７８５ ．ｉｓｓｎ．１００８ ９４２Ｘ．２０１２．０８．０７２
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主要栏目 房地产泡沫问题研究
、
存货规模 房价波动与房地产开发企业风险
——— 基于中国上市房地产开发企业的实证分析
刘洪玉 姜沛言 吴 璟
（ ， ）
清华大学恒隆房地产研究中心 北京 １０００８４
［ ］ 。
摘 要 当前住房价格波动背景下的房地产开发企业偿债能力风险水平的问题备受关注 在修正
， — ，
了预售和住房价格变动对存货公允价值影响后可以发现 在 年住房价格持续上涨的背景下
２００６ ２０１０
，
样本企业的长期偿债能力随着存货规模的扩大而得到增强 但同时也带来了企业短期偿债能力的潜在风
。 ， ， ，
险 年三季度以来 住房市场调控作用初步显现 住房价格进入下行区间 企业开始有针对性地减持
２０１１
， ， ，
存货 降低资产负债率 具备较强的长期偿债能力 但部分高存货企业仍然可能存在短期偿债能力不足的
。 ， ，
问题 因此 建议开发企业积极推动去库存化以降低短期偿债风险 同时金融机构和监管部门应密切关
注这一潜在问题。
［ ］ ； ； ；
关键词 住房价格 存货价值 偿债能力 房地产开发企业
， ：
Ｉｎｖｅｎｔｏｒ ＨｏｕｓｅＰｒｉｃｅＦｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｓａｎｄＥｎｔｅｒ ｒｉｓｅＲｉｓｋｓ
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ＥｖｉｄｅｎｃｅｆｒｏｍＣｈｉｎａｓＬｉｓｔｅｄＲｅａｌＥｓｔａｔｅＤｅｖｅ
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