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上市银行盈利能力和风险盈利能力比较探究 　　摘要：本文选取资产平均收益率ROAA为上市银行没有考虑风险因素时盈利能力衡量指标，以加权风险资产平均收益率RORWA为风险盈利能力衡量指标，分别研究2005年至2011年间上市国有银行与上市股份制银行盈利能力和风险盈利能力水平及其影响因素。结果发现：两类银行在没有考虑风险因素时的盈利能力无显著性差别，上市国有商业银行的风险盈利能力在1%显著性水平下大于上市股份制商业银行。 关键词：上市银行 风险盈利能力 ROAA RORWA 一、引言 2006年中国金融业的对外开放以及巴塞尔协议Ⅲ的出台，中国商业银行在内外双重约束下，持续发展和稳健经营才是在激烈竞争中保持优势的关键，而有效的风险控制正是商业银行稳健、持续盈利的保障，直接决定其经营成败。商业银行经营业务的特殊性决定了其必须具备较高的风险防范要求，从而决定了能够真实反映商业银行盈利能力水平的应该是风险控制下的盈利能力。因此本文引入风险盈利能力，有效地将短期与长期、盈利与风险相结合来评价商业银行综合效益，并将上市国有银行与上市股份制银行作对比分析，研究其内部影响因素并提出政策性建议，希望此研究能够对全国范围内的其他类型商业银行作出良好示范效应。 二、文献综述 （一）国外文献 Angbazo（1997）以1989年至1993年间银行数据作为样本，发现非生息资产的机会成本、杠杆率、有效资产占比与银行盈利能力显著正相关，流动性风险与盈利能力负相关。Bashir（2000）以8个国家1993年至1998年银行数据为样本，认为较高的资产负债比、贷款资产比与良好的宏观经济环境能增强盈利能力。 （二）国内文献 刘渝东（1999）以国有银行1991-1997年间数据为样本对ROA分析研究，得出非利息支出增加过多、利差缩小等使得国有银行的盈利能力下降。赵旭、蒋振声、周军民（2001）研究发现中国银行的市场份额和集中度与盈利能力不显著负相关，银行的效率与盈利能力显著正相关。付强（2004）发现，利差资产比、固定资产比率、存款比率与盈利能力正相关，资产费用率、呆账准备金比率、贷款比率与盈利能力负相关。陈丹妮、韩彦（2008）得出仅仅存款资产比、非利息收入与总收入比和贷款存款比对银行盈利能力显著影响。王丽、滕晓龙（2011）运用因子分析法，对股份制银行与国有银行从规模因子、效率与潜力因子两方面进行比较研究，股份制银行具有较好的盈利潜力。倪美蓉（2011）发现流动现金比率、资本充足率与盈利能力正相关，不良贷款率、银行信贷率与盈利能力负相关，资产费用率本文的预期恰恰相反，它与银行的盈利成正比。郭文伟，陈妍玲（2011）发现利差资产比对商业银行盈利能力影响最大，法定存款准备金率和资本监管对银行盈利能力制约作用显著，规模增长率、贷款比例与盈利能力显著正相关。 综上所述，国内外关于商业银行盈利能力研究几乎没有“风险盈利能力”相关研究。以往研究在选取盈利能力自身指标时几乎都是没有考虑到风险因素评价指标，考虑到风险因素也仅仅是在盈利能力影响因素中提及，这在一定程度上对研究结果的准确性会产生影响，从而会进一步导致决策层作出错误判断以及采取不当的措施。本文以资产平均收益率ROAA为上市银行没有考虑风险因素的盈利能力衡量指标；选取加权风险资产平均收益率RORWA为风险盈利能力衡量指标，研究对比两类银行盈利能力水平及其影响因素。 三、研究设计 （一）理论分析 （1）投资组合理论。美国经济学家马考维茨（Markowitz）1952年首次提出投资组合理论，该理论认为多种证券的投资组合，收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，从而能够降低非系统系风险。其中的均值—方差模型指出理性的投资者应该采取在方差相同时预期收益率最大化或者在预期收益率相同时方差最小化的投资组合；投资组合有效边界模型指出机会集中有效集的内凸性和无差异曲线的上凹性决定了最优点的投资组合有且仅有唯一点，并且在此点上进行最优资产配置。之后托宾（1958）提出的“二基金分离定律”指出有效的证券组合均是以国债为代表的无风险资产和特殊风险资产的有效组合。Sharpe（1964）、Lintner（1965）分别提出了CAPM模型，在不确定条件下探讨资产定价的理论，对考虑风险因素时的投资具有深刻的实践意义。（2）金融可持续发展理论。金融产业可持续发展是指金融业在促进一国经济可持续发展的前提下实现自身利益的最大化。金融业应该按照产业发展规律进行经营管理。金融业可持续发展的内涵是指在不损害相关产业以及后代利益的前提下，有效、适度地开发利用金融资源，实现金融业的金融资源供需平衡和良性循环。中国金融不稳定的根源在于没有健全的产业金融制度，发展缺乏动力和压力。