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知识型企业提高治理效率的战略选择 ——基于人力资本产权视角的分析 洪联英罗能生 内容提要：提高治理效率是企业治理的根本目标之一。在知识型企业里，人力资本产权对公司治理效应 的影响最为显著。该文从企业人力资本产权权益的优化、权责的规范出发，提出构建以经营者人力资本产权 为中心的多元激励约束动态治理模式，是知识型企业实现人力资本产权对公司治理的效率效应，在公司治理 过程中应该遵循的理性策略。 关键词：人力资本产权 治理效应权益权责 中图分类号：F270．7 文献标识码：A 而降低公司潜在的财富创造，因而主张对于公司贡 一、企业家与治理效率的关系 献了专用化资本而处于风险状态的人和集团应该与 公司治理不单单是为治理而治理，治理的根本 and 股东一样拥有所有权；凯与西尔伯斯通(Key 目标应是取得一定的治理效率，即企业应对不确定 性、风险等方面的效率，以达到公司持续成长的目 代理人，董事会和经理作为受托人，要公正地对待公 的。在企业治理过程中，人力资本产权对公司治理效 司有形或无形资产所有者的利益要求。国内学者周 应的影响最为显著。 首先，从企业家人力资本产权主导企业治理模 关者产权在公司治理中的作用，国企改革要摆脱“股 and 式的研究中就可以看出。BerleMeans(1932)认为东至上”逻辑，遵循“利益相关者合作”逻辑；杨瑞龙、 现代股份公司的股东所有权已广泛分散，企业支配 周业安(2000)对此进行了修正，提出利益相关者共 权不掌握在财产的所有者手中，出现经营者支配企 同治理与相机治理相结合，这就更进一步论证了利 业所有权的产权契约；爱德华·s·赫曼、拉纳等于 益相关者共同治理的最优性。利益相关者产权共同 and 20世纪70年代末重新论证BerleMeans的分治理模式与现实治理尽管还存在不一致的问题，但 析；钱德勒证明了由于企业规模扩张、管理协调促使 被认为不仅在伦理上完美，在经济上由于促进了利 家庭企业向经理式企业演进；加尔布雷思对经理控 益相关者之间的合作关系，其效率也优于股东主权 制论进行了补充与发展。总之，他们的观点是，经理 治理。 控制或支配是现代企业演进的必然结果，企业所有权 基于上述研究视角下，结合我国企业实际运作 应该集中配置给企业家人力资本，这样有利于提高企 情况，本文认为在知识经济时代，尤其在以知识员工 业治理效率。国内的张维迎等多数学者也强调经营 处于优势地位的企业里，对公司治理效率的影响上， 者激励作用对公司治理是至关重要的，认为赋予经营 强调人力资本产权的突出地位符合企业效用最大化 者人力资本产权有利于激励经理人员的人力资本，使 的治理要求。不过，经营者股权激励和员工持股经验 他们的才能得到最大限度的发挥，经营者在为自己创 表明：人力资本产权的残缺对公司治理效应的影响 造财富的同时，也给企业创造了巨大的利润。 通常是消极的、负面的，将人力资本产权融人公司治 其次，从利益相关者企业产权共同治理模式的 理会产生积极的治理效应。但国内外诸多上市公司 研究中也可以看出。Blair(1995)认为，过度强调股东股权激励的失败案例也表明：人力资本产权融入公 的力量和权利会导致其它相关者的投资不足，并进 司治理后，并不就等于取得治理的效率效应，因为不 万方数据 一53—