信息不对称与委托代理.ppt

信息不对称与委托代理 信息不对称是指交易过程中双方对有关交易对象的信息占有程度不同； 占有信息较多的一方往往可以利用信息不对称而获利； 信息不对称将会破坏市场交易的公平性，从而引起市场失灵； 现实生活中的信息不对称问题： 买保险的人对自己的风险的认识比保险公司要准确得多； 二手车的车主对汽车的质量比潜在的卖主更清楚； 医生对其医疗服务质量的了解比患者要多 同样：人才市场上，招聘企业与应聘者之间 还有银行与贷款企业之间、政府与国有企业经理之间、商品销售者与购买者之间等等。 例：旧车市场——信息不对称导致市场柠檬化 在一个旧车市场中，有50%的性能较好的旧车和50%性能较差的旧车，车主对自己所拥有旧车性能好坏比潜在的购车者了解更多。由于买主缺乏有效的检验手段，为了避免在购车时受到损失，一般会尽可能压低成交价格。如果好车的卖主愿意在￥30000之上成交，差车卖主愿意在￥18000之上成交，而对好车买主愿意支付的价格上限为￥35000，对差车买主愿意支付的价格上限为￥22000，那么，在信息充分的条件下，好车将会在￥30000~￥35000之间成交，差车将会在￥18000~￥22000之间成交。 但是，由于买主无法确认车的质量，所出的价格将会较低。按照好车与差车的概率分布，买主愿意支付的平均价格为￥28500。按照这一价格，好车的车主不愿意成交，而差车的车主将愿意成交。由于成交的大多数为差车，买主将会改变对市场中好车与差车概率分布的判断，从而会进一步降低愿意支付的价格。市场中最后只有差车能够成交。 信息不对称的后果 信息不对称一定会引起逆向选择与道德风险 逆向选择和道德风险两个名词都来源于保险业 逆向选择指由于信息不对称，难于找到正确的交易对象。 如：保险公司难于知道投保人的健康； 道德风险是指一方利用信息不对称，在最大限度地增进自身效用时作出不利于他人的行动 ； 如：投防盗险之后的车辆乱停乱放。 借款人从事投机活动而对贷款人造成风险； 逆向选择 当出现了逆向选择时，市场中会发生劣质产品驱逐优质产品现象； 逆向选择的出现将会导致市场交易规模萎缩，甚至市场逐渐消失； 逆向选择在大多数市场中都可能发生； 道德风险 道德风险会导致市场监督成本提高。 逆向选择问题的解决：1、信号传递(signaling) 2、信息甄别(screening) 一些甄别是常识，如买二手车，会要求试开，或请汽车技师检验。 汽车保险公司，想向安全的司机收取低保费，向爱冒险的司机收高保费，如何辩别这两种司机呢？ 爱冒险的司机是不会愿意承认他爱冒险这一事实的。而历史记录具有随机性，又不太可靠。 保险公司通过不同保险政策来区分两类司机，一类保险是保费高，但赔偿全部事故费用。另一类保费较低，但要扣除部分费用。 对爱冒险的司机，他们更频繁出事，扣除将是一种负担。当扣除额足够大时，低保费高扣除政策将吸引安全的司机，而高保费全赔将吸引爱冒险司机。 5、委托—代理关系中的激励问题 激励机制 最直接最有效的激励手段是设计企业家的报酬机制 国有企业的改革 国有企业的低效率是长期以来困扰我国经济发展的主要问题之一。但这并不是我国特有的经济现象，即使在美国、英国这样的以私有制为主体的国家，也有为数不多的国有企业存在，这些企业的效率一般也比较低。 与私有企业相比，国有企业最大的问题之一是产权主体虚位。虽然我国目前建立了国有资产管理体系，但各级国有资产管理局并非真正的所有者，他们与中央政府的关系仍然是委托—代理关系。他们对国有资产的关切程度与所有者对自己资产的关切程度相比，仍然有较大的差距。 如何对企业的经营者进行有效激励，这是近百年来一直在探索的问题。 到目前为止，尚无一种公认的有效激励方式。在工业发达国家，年薪制加股票期权是大公司常用的做法。年薪与当年的经营效果有关，而股票期权则是刺激经营者注重长期目标。 然而，这种做法是否能够真正对经营者起到有效激励的作用呢？ 美国的安然案。 美国《商业周刊》文章，《安然破产与期权制的终结》 * 逆向选择与交易签约前的信息不对称相关 道德风险与交易签约后的信息不对称相关 逆向选择是信息不足的一个结果。如果买方能够区分不同产品质量之优劣，这个问题就解决了。 解决这个问题的一种方法是，质优厂商通过传递特定信号来显示他们的产品是优质品。 可信的市场信号（有效信号）是由信息较充分的一方（或拥有优质产品的一方）通过采取昂贵的具体行动来传递的，并且这样的行动别人不易模仿。如：广告、品牌、质量担保、专业证书等。同时发出这种有效信号对高质量产品方成本较低，否则别人也有使用相同信号的激励，信号就不能说明问题了。 信息不