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保险资金:助推经济 服务民生 编者按： 当前我国正处于经济转轨、社会转型期，经济发展过程中存在着融资难、融资成本高等问题，一些领域和项目对保险资金有着迫切的需求。而保险资金有着规模大、周期长、资金来源稳定等特点，这决定了其在支持实体经济、服务民生方面，可以发挥重要的作用。为此，中国社会科学院金融研究所与特华博士后科研工作站共同主办了题为“保险资金：助推经济，服务民生”的2013’特华金融论坛，邀请了诸多来自业界金融机构、研究机构、实体企业和监管部门的专家、学者和一线企业家。本刊全程参与了此次论坛并在此选登部分发言内容，以飨读者，未经作者本人确认，不分先后。感谢特华博士后科研工作站王力、黄育华、王伟整理并提供给本刊。 李扬：深化保险资金运用的宏观经济背景 当前，中国经济已经进入一个新的发展阶段，从过去30年年均9.8%的增长率，调整到2012年的7.8%。导致这样一个重大变化的原因，主要是由三个因素决定的。一是实体经济层面的结构因素，包括生产要素结构和经济结构方面的变化；二是经济周期因素，全球金融危机仍没有结束，可能还会延续10年甚至更长时间；三是政策层面的变化因素，比如强力刺激的经济政策开始淡化和退出。在上述三个因素的共同作用下，导致中国经济的增长速度开始进入下行通道。 我们必须接受这样的结果，不应该再强行将经济增速往上推，否则将会出现严峻的通货膨胀。今后经济工作的方针将是坚持平稳健康的发展。展望未来，中国城镇化、工业化和人口老龄化等问题将是我们难以绕开的三大问题，这些问题曾经被认为已经弄清楚了，但事实上很多东西都需要重新思考。为了应对这些问题，借鉴国外经验，保险业必须要有大的作为。由于保险资金的保命钱特征，保险投资就成为一个非常复杂的问题。我国现在的保险发展水平不高，养老保险等问题还非常突出。 中国未来发展还有一个绕不开的问题，就是人口的老龄化，及其相关的社会安排、经济安排和金融安排。目前，中国人口老龄化已经比较突出，据国家统计局的工作人员所说，今后适龄劳动人口每年会减少三百万左右，40岁以下的劳动人口将显著减少。因此，中国社会的一个长期严峻挑战，就是如何对这些老龄人口进行支持，如何养活这样还在逐渐老化的人口。最近，社保基金理事会对这个问题做了专题研究，研究显示，在美国早就有政策监管了，共有三块资金是应对人口老龄化的，第一块是工薪税，第二块是个人账户，第三块是商业保险。这三块加在一起，存量相当于美国当年GDP的160%，也就是说它的覆盖力度极强，欧洲也超过100%。那么按照这个指标，反过来衡量中国，我国的存量只相当于GDP的2%，我国的养老资金竟然有如此巨大的缺口。我们每个人都会遇到这个问题，等到我们退休的时候，就会发现谁来养活我们呢？而且问题会越来越突出。因此，养老保险必须要大力发展。 综上所述，关于保险资金的投资运用，必须要实现保值增值，这是保命钱，所以保险投资是一个极为复杂的问题。说它复杂是因为它涉及到保命，监管当局持非常谨慎的态度是合理的。目前，中国的情况是跟不上通货膨胀的速度，如果再没有一个有效的保值增值路径，未来的问题将会更加难办。说这个问题很突出，是因为经过30多年的发展我们积累了大量的财富，问题是这些财富怎么集中起来，用于应对人口的老龄化问题。也许一年两年还不会特别突出，但它关系到我们每个人的未来，需要认真研究加以解决。 （作者系中国社会科学院副院长） 陈文辉：金融改革条件下如何推进保险资金运用 保险资金运用要服务好主业。保险资金运用，首先应当服务好主业，实现保险资金的保值增值，不要一味贪大求全。此外，投资能力也决定了术业要有专攻，作为保险公司，能够较好地运用保险资金就已经不错了。经常接触到一些搞投资的保险专家，他们都非常认真地说，现在是一个大资产管理时代，或者叫泛资产管理时代，也就是说今后保险资产管理要涉及各个方面，不光要管理保险资金，还要去管理很多其他资金，包括媒体上所说的，证监会把公募这一块都对保险资产管理公司放开了。这并不一定是好现象，作为一个保险资金运用的机构，不管你是一个资产管理公司还是什么公司，服务好你的主业是至关重要的。如果皮都不在了，毛怎么能存在呢？更何况保险特别是寿险，包括养老保险，它的资金集聚功能是很强的，对于保值增值的要求也非常高。在这样的情况下，如果资金运用不能很好地服务于主业，这些钱不是贬值就是亏损，甚至是出现更严重的后果，那将会产生非常严重的社会问题。 保险资金运用要符合自身经济规律。保险资金运用要合乎自身经济规律，比如在资金运用方式和运用领域等方面要顺应规律，要实现资金运用的科学化和与其他部门的差别化等。首先，保险资金的特点是长期性，特别是寿险资金，它对于资产负债匹配的要求非常高。这是保险资金运用的一个重要特点