第六章 投资决策方法.pptVIP

第六章 投资决策方法(上);第一节 项目投资及其投资决策;三个穷人的财富创业管理寓言小故事;第一节 项目投资及其投资决策;一、项目投资的特点;二、项目投资的分类;二、项目投资的分类;二、项目投资的分类;第二节 投资项目的评估步骤和方法;一、投资项目的评估步骤;影响项目价值的主要因素;二、投资项目的评估方法;第三节 会计收益率法;一、会计收益率法;【例6－1】假设大成公司有两个投资项目A和B，它们预计的净收益与现金流量如表6－1所示，假设公司的资本成本为10％;2.会计收益率法的决策规则 会计收益率越高，投资项目的投资价值可能越大。 3.会计收益率法的评价 会计收益率法的优点是：简明、易算、易懂； 会计收益率法也存在着一些缺陷： 一是使用会计账目上的净收益计算会计收益率来决定是否进行投资，抛开了客观且合理的数据。 二是没有考虑资金的时间价值。 三是该方法的决策标准是人为确定的，缺乏可靠的科学依据。;二、回收期法;二、回收期法;二、回收期法;3.回收期法的评价;表6－3 项目C、D、E的预期现金流量;第四节 项目投资决策中;项目投资决策中的非财务因素;三、企业社会责任;四、企业战略目标 企业的财务目标是追求企业股东价值最大化，但不能单纯地追求自身的最优化，而应当具备战略思想，从战略的全局来考虑和设计企业的财务行为。 五、道德因素 管理人员的道德因素也是影响项目投资决策的重要因素。;六、顾客满意度 企业要生存发展，投资项目要可行与合理，就必须在企业的产品质量、价格与服务水平上让顾客满意，从而赢得市场。 七、个人因素 企业管理层应注意企业内员工创新能力的培养，构建一种学习型文化，鼓励员工个人学习，以孕育出学习型组织；同时构建知识共享型文化，营造创新氛围，以助于引导成功的长期投资观念的产生和机会的开发。 ;珠海机场投资决策失误案例;珠海机场投资决策失误案例;;;;;;;第七章 投资决策方法(下);第七章 投资决策方法(下);第一节 投资决策与现金流量;一、现金流量的概念;二、现金流量的重要性;三、现金流量的构成;（一）初始现金流量 ;（二）经营现金流量; ● 计算公式及进一步推导： ;现金净流量 ＝ 每年营业收入 － 经营付现成本 － 所得税 ;三、现金流量的构成;（三）终结现金流量;四、估计现金流量的注意事项;五、现金流量估算的实例分析;【例7－1】安迪公司拟投资一个项目，需购入一台新设备，预计的有关资料为：设备购置成本为600万元，使用寿命是5年，5年后残值收入为100万元。5年中每年销售收入为420万元，第一年的付现成本为100万元，以后随着设备陈旧逐年将增加修理费用20万元，另需垫支流动资金150万元。假定销售货款均于当年收现，采用直线法计提折旧，公司所得税税率为40％，试计算该方案的现金流量。;第二节 投资项目决策;所谓净现值(Net Present Value，NPV)，是指投资项目投入使用后，将每年的现金净流量按一定的折现率折算为现值，减去初始投资现值后的余额。 其计算公式为： 净现值(NPV)=未来现金流量的总现值-初始投资的现值 ;一、净现值法的计算原理;【例7－2】精艺公司面临两个投资项目A和B，它们预计的现金流量如表7－3所示，假设公司的资本成本为10％ 表7－3 项目A和B的相关现金流量 ;【例7－3】某公司进行一项投资，建设期3年，每年年初投资400万元，总共投资1200万元，到第3年年底投产运行，投入运行时垫支流动资金100万元。投产后，每年产生营业现金流量450万元，项目寿命期为5年，期末残值为50万元，资本成本为10％，试计算该项目的净现值;二、净现值法的决策规则;三、净现值法的评价;三、净现值法的评价;第三节 折现回收期法;一、折现回收期法的计算原理;【例7－2】精艺公司面临投资项目B，它预计的现金流量如表7－3所示，假设公司的资本成本为10％ 表7－3 项目B的相关现金流量 ;二、折现回收期法的评价;第四节 内部收益率法;一、内部收益率法的计算原理;一、内部收益率法的计算原理;;一、内部收益率法的计算原理;【例7－2】精艺公司面临投资项目B，它预计的现金流量如表7－3所示 表7－3 项目B的相关现金流量 ;二、内部收益率法的决策规则;三、内部收益率法的评价;第五节 资产更新决策;一、差量分析法;一、差量分析法;二、年平均成本法;【例7－5】某企业有一设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据如表7－6 ;三、经济寿命期法;三、经济寿命期法;【例7－6】某生产设备原值为700万元，使用年限为8年，预计第1年末至第8年末的残值分别为500万元，380万元，300万元，230万元，170万元，120万元，80万元，50万元，运行成本依次为100万元，110万元，125万元，14