第十一章 基金.pptVIP

第十一章 基金 第一节 基金的概述 何谓共同基金？ 基金的历史 产生 1868年诞生于英国，首个基金为“殖民地及海外政府信托” 发展 二战以后迅速在各个主要发达国家发展起来 现状 最主要的机构投资者 证券投资基金的优点 为中小投资者拓展了投资渠道 发挥专家理财作用 分散投资风险 投资的规模效益 证券投资基金的缺点 基金管理人的代理风险 基金投资限制 费用 共同基金是否有倒帐风险？ 投资人的资金存放在保管机构，基金公司只负责管理及操作，并不经手基金的财产。 存放在保管机构的资金是以专户管理，不属于基金公司也不属于保管机构，因此基金公司和保管机构的债权人均无权动用。 基金的种类 依基金单位是否可增加或赎回 如何计算基金净值? 假设 基金市价=$84,000,000 发行单位数=21,000,000 结论 每单位基金净值 ＝84,000,000/21,000,000=$4.0 当投资金额为$32,000 试问买了多少单位数？ 　32,000/4=8,000个单位数 如何计算基金损益? 假设 基金的市价增加至105,000,000 结论 基金净值=$105,000,000/21,000,000=$5.00 已知原本投资$32,000的投资人，申购时的单位数为8,000，净值由$4.00升至$5.00，赎回基金时可获得$40,000，其投资收益为何？ 投资收益＝$40,000-32,000=8,000 或8,000单位X($5-$4)=8,000元 依组织形态分 投资风险收益分类 示例 货币市场基金 货币市场基金的特点 ETF Vs. LOF 交易所交易基金（Exchange Traded Fund） 在交易所上市的被动指数基金。 交易渠道 场外申购/赎回 在交易所交易 基金模拟某个指数的成分进行投资 上市开放式基金（Listed Open-end Fund） 在交易所上市的开放式普通基金 交易渠道 场外申购/赎回 在交易所交易 基金投资策略不确定 ETF的申购与赎回 利用ETF进行套利 Indicative Optimized Portfolio Value 上证50ETF基金申购、赎回简称为“50申赎”,代码为“510051”。 是根据上证50指数50只成份股市场价格计算出来的,并根据成份股价格变化每15秒更新一次。 最小申购赎回单位为100万份基金份额,申购、赎回均以份额申请,其申请提交后不得撤销。 申购赎回费为申购或赎回份额的0.5%。 折/溢价率 折/溢价率＝(50ETF二级市场价格－申购赎回参考净值)/申购赎回参考净值×100% 当折价比率或者溢价比率超过申购赎回费用区间时，就会出现套利机会。 示例：ETF套利 假如某日某时上证50ETF二级市场价格,即50ETF显示价格为0.865元,申购赎回基金参考净值IOPV为0.879元(即上证50ETF基金净值估计值),则投资者进行套利的过程为: 1、买入100万份ETF基金，支付资金为0.865×1,000,000×(1+0.25%)＝867,162.5元,其中缴纳交易佣金费率为0.25%。 2、将买入的100万ETF基金在一级市场上向基金公司进行赎回,得到一篮子股票, 其中要向券商缴纳0.5%的申购赎回费,计5,000元。 3、将得到的一篮子股票于二级市场同步卖出,卖出金额估计为0.879×1,000,000×(1-0.3%-0.1%-0.1%)＝874,605元,其中缴纳0.3%的佣金、0.1%的印花税、0.1%的过户费。 4、套利差价收益为:874,605-5,000-867,162.5＝2,442.5元。 LOF的申购与赎回 上市开放式基金的套利 LOF的两个指标性价格 基金单位净值（NAV） 二级市场交易价格 基金单位净值二级市场交易价格 从交易所市场买入基金 在场外市场赎回基金 基金单位净值二级市场交易价格 在场外市场进行申购 在交易所市场卖出 我国证券投资基金的产生与发展历程 证券投资基金作为社会化的理财工具，起源于英国的投资信托公司。 1、1991～1997年：早期探索阶段 2、1997～2002年：在规范中有序发展 3、2002年开始至今：在创新中快速扩张 我国基金行业的发展现状 我国基金行业在发展中所呈现的特点 2003 年以来，我国基金业的行业规模呈现平稳增长态势，尤其是2007 年，基金资产绝对规模和基金净值的扩张显著提速，我国的股票市场维持牛市格局，使基于股市发展的证券投资基金也取得了长足的发展，增速达到了282%。 2008年12月31日，股票方向基金共有315只，资产净值合计12798.74亿元，占全部基金资产净值19380.68亿元的66.04%。货