总经理更换与高管团队的稳定性研究_来自中国上市公司的经验证据.pdfVIP

第 32 卷 第 1 期 财经研究 Vol32 No 1 2006 年 1 月 J ournal of Finance and Economics J an2006 总经理更换与高管团队的稳定性研究 ———来自中国上市公司的经验证据 张必武 ,石金涛 (上海交通大学 管理学院 ,上海 200030) 　　摘 　要 :文章从业绩相关理论 、锦标赛理论和专用化人力资本理论出发 ,对总经理更 换后的高管团队稳定性进行了理论分析和实证检验 。经验证据表明 ,总经理更换提高了 高管离职的概率 ,但降低了企业绩效对高管离职的影响 ;总经理被迫离职后的年轻高管有 较高的离职概率 ;高管与离任总经理的专用化人力资本越高 ,总经理更换后高管离职概率 越高 ,而与继任总经理的专用化人力资本则可使高管离职概率有一定程度的降低 。实证 结果支持锦标赛理论和专用化人力资本理论 ,但业绩相关理论没有得到支持 。 　　关键词 :总经理更换 ;高管离职 ;企业绩效 ;晋升锦标赛 ;专用化人力资本 　　中图分类号