股权分散下的华人家族控制：广东温氏集团的实践.doc

股权分散下的华人家族控制：广东温氏集团的实践 股权分散下的华人家族控制: 广东温氏集团的实践冰 王宣喻,苟茜l, 专家论坛 摘要:本文通过对广东温氏集团的员工持股制度的案例研究,讨论了在股权高度分散情况下华人家族对企 业的控制机制.本文认为,在股权高度分散的华人家族企业中,家族成功实施控制的充分条件是对权力结构的安排 包括保持第一大股东地位,对企业关键岗位的控制等,以及对制度规则的控制包括对股票买卖,投票规则等规则的 控制.此外,还必须满足家族具有跨代持续的企业家能力以及良好的外部发展环境等内外部条件. 关键词:家族企业股权温氏控制 一 ,家族对企业的控制 家族企业与其说是一种经济现象,不如说是 一 种文化现象(李新春,王宣喻,2008).家族 对企业的涉人程度(involved)往往受到文化背 景的巨大影响,换句话说,家族规则能在多大程 度上替代企业规则发挥效力取决于家族的价值取 向.在一个极端上,家族可能将企业视为家族共 有的财产,这种财产如同现金资产一样不容他人 分享;同时,企业的创始人认为,管理企业和管 理家庭没有什么分别,家族和企业完全是重合 的,那么这种企业很可能会将100%的股权都掌 握在家族手中,全部的企业员工也都可能由家族 成员充任(王宣喻,储小平,2003).尽管这种 极端控制的情形可能会在家族主义盛行的民族文 化中有普遍存在的理由,但是,这种极端控制的 家族企业必须满足严格的条件才能够生存下去: 家族成员必须具备生产和市场活动所必需的全部 人力以及全部才能.否则,在市场竞争加剧时, 家族内部的人力资本瓶颈将会给企业带来致命的 威胁.尤其是在企业规模扩大时,绝大多数家族 都无法同时满足人力资本存量和质量这两个方面 的要求.因此在真实世界里,这种极端控制的家 族企业能够生存的空间非常小. 股权或产权不仅作为财富所有的象征,更重 要的是它能够保证家族权威和家族意志对企业经 营管理活动行使最终的控制权(储小平,王宣 喻,2006).因此,即使在不同的文化背景下, 控股权似乎都成为家族治理的首要条件 (Babicky,1987;Barnsamp;Hershon,1976;Don— ckelsamp;Frohlich,1991),尤其对那些将企业看 作是家族财富的创业家族来说更是如此.但是, 家族对企业的控制能够解决企业的代理成本问 题,却往往难以解决企业的代理能力问题(李新 春,2003).作为对市场竞争压力的反应,或者 说是家族在企业控制和企业成长之间寻求的一种 基金项目:本文接受教育部规划项目t控制权理论,纽织能力与民营成长(08JA790049),国然基金课题 ,国家自然科学基金,广东省社科基金(08E一13)以及广东省教育厅社科基金青年课题私营企业内 部激励约束机制研究等资助. 南方农村2010年第5期?9? 苣家论坛 平衡,家族往往会采取掌握企业控股权,而将企 业的一部分股权或管理控制权交给非家族员工的 控制方式.企业股权和管理控制权在家族成员和 非家族成员之间的配置与组合非常复杂,这给我 们判断何种企业才算得上是真正的家族企业 带来了巨大的困难(Lansberg,Perrowamp;Rogo1. sky,1988;Handler,1989;Westheadamp;Cowl- ing,1998;Chu,Chrismanamp;Sharma,1999). 但这远非真正的问题.在保持绝对控股的前 提下,家族对企业的控制是有保障的,即使面临 其他股东的挑战和严重的委托代理问题,家族也 可以通过投票的方式将威胁清除掉.而一旦家族 丧失对企业的控股权,企业的治理机制就会变得 非常微妙;尤其是创业家族出于种种原因将股权 高度分散化,家族持有的股份仅占企业股份比例 的10%左右甚至更低,家族如何控制企业就成 为一个非常有趣也非常值得研究的话题. 二,股权分散下的家族控制:温氏集 团的实践 学者通过对温氏企业发展历史的研究得出如 下结论:温氏企业创造奇迹的法宝主要有两个, 一 是公司+农户的产业化经营模式,另一个 是具有温氏特色的全员股份合作制.前一个法宝 解决了企业发展的外部合作问题,后一个法宝解 决了企业发展的内部动力问题.但温氏企业推行 全员持股制度也经历了一个摸索的过程. 1983年,停薪留职的温北英以二儿子温鹏 程的名义承包了广东省新兴县筋竹镇的一个农 场,正式注册成立筋竹畜牧联营公司.公司共有 8位股东,分别是温北英,温鹏程,温木桓,温 金长,温湛,严百草,梁洪初,温泽星.温北英 和温鹏程是父子,算是一户两股.每股出资1000 元,温氏父子持有股份比例25%.这就是温氏 发展史上着名的7户8股.其中,温金 长,温木桓,温湛与温氏父子都是来自石头冲村 的同宗兄弟.严百草是