港口行业授信风险研究报告.docVIP

前 言 本报告旨在为港口企业、有意投资港口行业的投资者服务，报告对我国港口行业的运行情况、竞争与合作、投融资进行了详细的分析，并在此基础上结合国内外经济环境，对我国港口行业的授信风险进行了分析，提出了港口行业的投资建议。 全文共分三大部分，第一部分主要介绍了世界港口业发展情况，以及在金融危机大背景下，世界和我国港口行业的运行情况，然后对我国港口行业的主要运营商进行了详细介绍和分析；第二部分首先分析了我国港口行业的竞争和整合的态势，然后分别从资金供给和资金需求的角度切入，对我国港口行业的投融资情况进行了分析；最后一部分分析了我国港口行业面临的各种风险，并在前文基础上提出了投资建议。 本报告持有的一些基本观点包括： 1.2007年，世界30强集装箱港口的吞吐量为2.74亿TEU，约等于世界集装箱吞吐量的56％。而30强中亚洲占据了20个席位，世界贸易的钟摆偏向了远东地区。中国经济在过去的3年已经超过法国、英国和德国，成为世界第3大贸易强国，与日本的距离也近在咫尺。 2.美国主要集装箱港口在2008年前三季度出现负增长；欧洲和中国主要港口在2008前三季度吞吐量增速大幅下跌；新加坡港的吞吐量则尚未受欧美金融危机影响。 3.2008年，从我国港口行业整体来看，吞吐量平稳增长，但增速放缓的态势已经形成。从各个港口来看，北方港口吞吐量增长好于南方港口，散货为主的港口吞吐量增幅高于集装箱为主的港口。 4.分区域来看，2008年环渤海湾、长三角和珠三角三大港口群中，受经济调整影响最大的是珠三角港口群，广州港成为第一个吞吐量负增长的港口。这主要是因为珠三角地区经济严重依赖外贸出口，在外部经济陷入衰退，外需下降时，珠三角港口成为首当其冲的受害者。 5.世界经济增速的放缓、国内出口政策的调整都会对出口增长造成影响，预期后期的出口增速会有所下降，对外依存度大的港口受到的影响会比较大，总的来说，港口吞吐量整体上虽然可以稳定增长，但是难以维持以前的增速。我国港口集装箱吞吐量增速仍将面临下行风险，港口集装箱吞吐量增长的拐点已经显现，跌破20%的增速是其最重要标志。我国港口集装箱吞吐量从高速增长期步入了稳定增长阶段。 6.我国港口投资增速有所放缓，根据交通部最新投资计划，预计2009年和2010年我国港口投资将分别为1000亿左右。 7.人民币汇率升值速度放缓的预期和劳动密集型产品出口退税率提升的影响，对稳定出口具有积极意义，但外贸出口增速下降的趋势不会改变。在外贸出口增速下降的背景下，港口行业整体没有大的投资机会。受出口影响较小并有稳定增长预期的北方散杂货港口防御性更强。在集装箱吞吐量增速放缓、散杂货吞吐量增速稳定的趋势下，以散杂货码头为主体的港口建设需求仍将保持稳定增长。建议关注散杂货码头和内贸港口的发展。 目 录 前 言 1 目 录 3 第一章 世界港口行业发展情况 7 第一节 07年世界主要港口发展情况 7 一、美国 7 二、亚洲 7 三、欧洲 9 第二节 08年前三季度金融危机影响下的全球主要港口 11 一、自2007年起美国港口业进入低谷期 11 二、自2008年起欧洲港口业已经进入低谷 12 三、新加坡港08年内增速未见明显下跌，09年有待观察 12 第二章 2008年我国港口行业运行情况 13 第一节 概况 13 第二节 08年行业运行情况 13 一、运行情况 13 二、行业趋势展望 15 第三节 主要运营商动态 18 一、天津港 18 二、大连港 19 三、广州港 20 四、宁波—舟山港 21 五、厦门港 23 六、上海港 24 七、深圳港 24 八、青岛港 26 第三章 我国港口行业的竞争与整合 29 第一节 我国港口行业竞争分析 29 一、我国港口行业竞争的基本情况 29 二、港口过度竞争的影响及原因分析 30 第二节 我国港口行业整合分析与预测 31 一、竞争合作是港口发展的新趋势 31 二、中小港口的竞争合作分析 37 第四章 我国港口行业投融资分析 43 第一节 资金需求 43 一、总量 43 二、各地区港口规划资金需求 43 三、沿海港口群 44 四、长江黄金水道建设资金需求 45 第二节 资金供给 46 一、投资资金来源结构 46 二、投资渠道分析 46 三、未来两年投资预测 54 第五章 港口行业授信风险分析 56 第一节 全球主要经济体经济陷入衰退，中国外贸出口面临严峻考验 56 一、全球主要经济体陷入衰退 56 二、我国外贸出口呈下降趋势，集装箱吞吐量增速面临下行风险 57 第二节 国内经济对港口行业的影响 57 一、产业结构 58 二、经济战略 58 第三节 其他风险 59 一、行业技术经济特征方面 59 二、政策性风险 60 三、市场风险 60 四、长期财务风险 60 五、产能投入过快导致的供给过剩风险