金融投资行业分析-高频选股因子梳理以及新因子探索.pdfVIP

高频选股因子梳理与新因子探索 证券研究报告 金融工程专题报告 金融工程 爱建证券有限责任公司 发布日期 2016年10月10 日 星期一 研究所 高频选股因子梳理与新因子探索 分析师 ：侯佳林 报告摘要 ： 执业编号 ：S0820511030002 TEL:02125508  部分高频因子梳理 E-mail:houjialin@ 我们选取 个近期较为热门的因子，这 个因子分别从股价的高频走势， 5 5 联系人 ：方时 股价的量价变化，股票的高频收益；个股与大盘的关系，以及连续成交情况 执业编号 ：S0820116070040 等 个方面来解析个股，试图从中寻找到具有超额收益的因子。 5 TEL:02132185  异动型股票的类型与筛选 E-mail:fangshi@ 本篇报告将根据不同条件选出三类异常型股票， 时间占比异动类，即 1 分钟异动时间异于以往； 成交量占比异动类，即异动时刻成交量累计量异 2 于往常； 价格波动累计占比异动类，即每日由异动时间造成的价格累计涨 3 跌量异于往常。 异动型走势股票筛选方案： （）取股票 在交易日 的日内分钟交易数据的收益率序列，计算其 1 s T 与上证指数收益率的比值情况。 （）计算股票在 日前 个交易日的剔除极端值后的比值的均值与方 2 T 40 差，选出 日分钟收益比值超过λ的或者为负的分钟序列，计算其在整日中 数据来源 ：WIND ，爱建证券研究 T 的占比以及成交量占比，以及收益绝对值占比 （）对异动时长占比和异动成交量占比以及异动收益绝对值占比进行 3 40 日纵向标准化。并设定阀值λ，以超越λ值的股票为异动性股票。  异动型股票的表现情况 基于ZZ500 股票池，我们对三种不同的异动型股票进行初步回测。结果 表明，三种模式中对于沪深300 的超额收益均明显超过对比与ZZ500 的超额 收益，从这里可以看出在测试的时间内，股票的市值效应较为明显。同时从 逆势涨和逆市跌两种情况累计表现对比可以看出，异动型股票对于股票分层 有着较为显著的效果；同时累计超额收益均比较显著。从单个模型来说，时 间占比异动型的超额收益较其他两种要高，但同时波动性也更加强烈，值得