第十二章 公债制度.ppt

第十二章 公债制度设计 一、公债的概念与种类 1、公债的概念 公债，又称公共债务，就是公共部门举借的债。 公共部门根据有借有还的原则，向国内外的政府部门、公共团体、企事业单位及居民所借的货币或实物。 通常只把政府部门所欠的债务视为公债，政府所属企事业单位所欠的债务，被看作是一种准公债(Quasi-Public Debt)。 2、公债的用途 （1）筹措战争军费 西方国家公债史表明，公债的增长与军费膨胀紧密相关。 （2）弥补财政赤字 弥补财政赤字的方法只有三种：增税、发债和通货膨胀。 （3）执行经济政策 扩张性财政政策会产生赤字。 （4）调节季节性资金余缺 3、公债的种类 （1）计量单位：货币公债与实物公债 实物公债不受币值影响，物资紧缺时。 （2）发行主体：中央政府与地方政府 国债不一定等同于中央政府公债。 中央政府公债=国债； 中央+地方政府公债=国债 我国是否应允许地方政府发行公债？ （3）地域：国内公债与国外公债 国外公债：债务人必定是本国政府借的。 国家外债：债务人有可能是本国政府或企事业单位和金融机构借的。 中央将代发2000亿地方债 首度允许地方赤字 2009-2-19 地方政府债务种类有多少？ “青羊模式”。2004年初，财政部调查发现，成都市青羊区在1992年至2001年的10年间，违规发行地方政府债券3．75亿元。由于明显违反法律法规，这种政府融资办法，靠的是侥幸不被查处，因此并不流行。 “鞍山模式”。2003年鞍山市政府委托其控股的上市公司“鞍山信托”设立“鞍山市城市基础设施建设集合资金信托计划”，开始在上海证券交易所公开发售，首次筹资3亿元。当年7月，市人大批准，并将还款资金纳入同期年度的财政预算。 第一需要有自己控股的上市企业；第二需要通过证券监管机构的一系列审批程序；第三还要担负证券市场的各种披露义务。鉴于严格的行政审批限制和市场披露义务，这种模式也不很流行。 “银政合作”与“打捆贷款”。地方政府绕开各种限制进行大规模“合法的”市场化融资，始于1998年为应对亚洲金融危机的财政刺激计划。 一些地方将不能贷款的事业单位进行公司制转制。然后，金融机构出面与政府合作，有的直接对这些企业授信，有的直接对政府授信。2002年11月，安徽省政府与国开行签署“打捆贷款”协议，定期获数百亿贷款，首开省级银政合作模式。随后其他国有大型商业银行也多有效仿。这种大型国有银行以其长期大额贷款，支持地方政府基础设施建设的投融资模式，即用土地收益、其他收益及财政资金作为偿贷保证形成的投融资体系，为一度流行全国的“银政合作”与“打捆贷款”。到2006年，这种做法被监管部门叫停。 地方融资平台。当前关于地方政府债务融资问题，时常使用的一个专有名词即“地方政府投融资平台”。地方政府融资平台公司——按照国务院文件的定义——是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。这样的企业，包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司。它们名称不一，但都是经由当地政府划拨土地、股权等资产，“包装”打扮而成立，在资产和现金流上达到融资标准。 例：从2002年底开始，重庆市通过国债、土地、存量资产注入及税收返还等方式，在一年内组建了重庆地产集团、水务集团等八大政府建设性投资集团，俗称“八大投”　的12个融资平台，净资产为1390亿元，这些公司成立后开始向银行大量借贷。基本上来自国家开发银行提供的软贷款。重庆市的做法不仅得到了政府相关部门的认可，更被世界银行称为“重庆国有投资集团模式”。 “城投债”兴起。城投债，又称“准市政债”，它是城投类企业配合地方政府公开发行的企业债和中期票据，其最终信用主体是地方政府，募集资金主要用于城市路网项目、市政基础及公共服务项目等建设，而偿债资金多来自于财政补贴。 1992年，为支持浦东新区建设，中央决定给予上海五方面的配套资金筹措方式，其中之一是1992年—1995年每年发行5亿元浦东新区建设债券。1992年第一只城投债，规模为5亿元。 平台公司直接贷款。2009年初，全球经济衰退，中国 “保八” ，4万亿。央行和银监会提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。 各地名目繁多的地方融资平台呈几何级增长。不仅是在传统的交通运输、城市建设、土地储备、国资经营等领域，各级政府成立了融资平台，有的还发展到第三产业，如文化等领域。 地方政府债务规模惊人 据估算已达财政收入3倍 2010-7-5 审计署公布了该署审计调查的18个省、16个市和36个县本级财政数据。截至2009年底，上述地方各级融资平台公司