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2012年我国经济发展战略前瞻性探究 　　摘要：面对2012年诸多不确定的因素，中央经济工作的会议公告透露出十分重要的中国经济发展战略将出现重大转折的新信息。这种转型将表现在摆脱“货币依赖症”、 改变以往唯GDP是从的指导原则、调整实体经济与金融经济或虚拟经济的关系、减弱经济对房地产业的依赖等几个方面。 关键词：货币；经济政策；金融市场 中图分类号：F123.2 文献标志码：A 文章编号：1672?0539（2012）03?0036?04 从经济政策的视角，来看刚刚结束的2012年中央经济工作会议，无论是强调经济增长的“稳中求进”，还是财政政策及货币政策表述的没有改变，以及房地产宏观调控政策进一步的深化与细化等，都强调了一个“稳”字。不过，在笔者看来，这次中央经济工作的会议公告却透露出十分重要的中国经济发展战略将出现重大转折的新信息，而2012年也将是中国经济发展战略可能出现重大转型的一年。这种转型将表现为几个方面，本文将就此作一分析。 一、摆脱“货币依赖症” 改革开放三十年来，中国经济已养成了对银行信贷资金的过度依赖，增长靠投资，投资靠信贷，成了基本的增长模式。例如，20世纪80年代至今，各级政府成立的各种信托公司或投资公司，都是为了套取银行信贷资金，用于地方的基础设施建设。历史上，中央对地方政府融资问题已经进行了多次清理和整顿。但地方政府是错了就改，改了再犯。这说明，错不在地方政府，错在我们的经济发展模式。没有地方政府不断犯错误，每年占投资总量25%～30%的基础设施怎么能完成？国人又如何能在中国这个全球最大的发展中国家享受着媲美发达国家的先进基础设施？问题总是两面的，过量的货币投放如同血液为中国经济输送着过量的营养，同时也积累了问题。 首先，货币总量与实体经济总量关系扭曲了。我国的银行资产总量已超过一百万亿元，过去10年中增长了七到八倍，差不多是GDP的两倍半，在全球主要经济体中排第一。相比美国银行资产尚只有GDP的80%左右，我们的银行太发达了。另外，我们的M2总量是GDP的1.8倍左右，在全球主要经济体中也位居第一。按照现在的增长速度，两者的倍数将继续拉大[1]。 其次，尽管我们每年新增的信贷总量远超新增名义GDP总量，但实体经济仍然觉得缺钱。目前，我们每年新增名义GDP四到五万亿元，新增实际GDP不到四万亿元，但新增商业银行信贷七到八万亿元，大家仍然觉得货币投放过小，社会资金面过紧。今年又出现了利率上升、高利贷泛滥及中小企业资金链断裂等状况，这是由长期过量投放养成的。即使未来三到五年我们每年都以七到八万亿元的速度来投放，货币存量和GDP的倍数仍将继续拉大。 从2003年起，中国经济政策一直把实体经济与虚拟经济或金融经济混为一谈，以为只有GDP上去了，个人纸上财富增加了，中国的经济就快速增长了。而这种经济增长主要建立在各种信用过度扩张的基础上。可以说，近十年，中国经济的“货币依赖症”十分严重。在1998年～2002年，银行信贷增长的速度年均为1万亿元左右，而到当前信贷增长速度则达到年均近8万亿元，后者是前者的8倍，但实际上2010年GDP增长只是2002年GDP增长的近四倍。 近十年来，中国货币总量与实体经济总量关系出现严重的扭曲。比如，十年来国内银行资产总量达到110万亿元以上，其增加近8倍，也是当年GDP的2.5倍以上，这样的占比也是世界绝无仅有的。而美国的银行资产总量则不足GDP的1倍，其他成熟市场国家更是如此。还有，我们每年信贷增长远远大于实体经济需求。比如近些年来，我们每年新增名义GDP为5万亿元左右，新增实际GDP为4万亿元，但近3年的信贷增长年均超过8万亿元以上，如果加上银行表外业务及外汇占款，其信用增长占比更是惊人。但是在这种情况下，整个社会还认为信贷十分紧缩，市场流动性不够，中小企业及农业等实体经济无法获得所需要的资金。其实，问题核心并非是信用增长慢，市场流动性少，而在政府政策对实体经济发展及虚拟经济发展没有严格界定的基础上，大量的钱流向各种资产，并用这些钱吹大了GDP，同时也推高不同资产的价格，吹大了房地产。在这种态势下，尽管中国面临着2012年经济下行的风险，政府并没有主张改变当前的货币政策，让信贷增长又过度扩张。可以说，2012年的货币政策，只是会在2011年的基础上表现更为中性，表现为用如此有限的信用扩张来发展实体经济。比如保证国家已经批准开工的在建水利、铁路、重大装备等资金需求，而不会来救助过去总是左右政府政策的房地产业。也就是说，2012年中国货币政策的中性主要是流向实体经济而不是再来推高资产及GDP业绩。 二、改变以往唯GDP是从的指导 原则 2011年2月14日，日本内阁公布了最新的经济数据，2010年度日本名义GDP总值为54742亿美元