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关于汇率变动对产业内贸易影响的一个理论分析框架 孙文莉1 北京外国语大学国际商学院 中文摘要： 本文借鉴Dornbusch 1987 模型，通过建立投资国-受资国- 国际市场的三国框架， 分析汇率波动对受资国产业内贸易的影响。研究表明：（1）产业内贸易的存在是有 条件的。当投资国和受资国的相对汇率变动幅度在某一区间范围时，两阶段生产特征的 跨国企业才得以建立，从事产业内贸易。（2 ）汇率对出口价格的传导效应缺乏弹性。如果 子公司在跨国企业生产活动中所占附加价值比重越大，则汇率变动对出口价格的传导效果越 不显著；综合考虑母、子公司所在国货币同时出现升值态势的情况下，发现汇率变动对出口 价格的总传导方向是不确定的，传导效应取决于两种货币的升值幅度、以及各自对出口价格 的传导弹性（子公司效应为正，母公司效应为负）。（3 ）从汇率的贸易收支效应看，子公司 所在国货币升值对于该国产业内贸易收支的影响方向也是不能确定的。其弹性值大小综合取 决于汇率的出口数量弹性、汇率的出口价格弹性、母子公司的相对成本以及母子公司所在国 家的相对汇率值。 关键词： 汇率、产业内贸易、汇率的出口价格传导效应、汇率的产业内贸易收支效应 一、引言 经济全球化背景下，国际贸易和国际资本流动的联系日趋紧密，产业内贸易 作为联结当代贸易投资一体化的重要桥梁，不仅在发达国家占有重要地位，而且 在包括中国在内的发展中国家也得到长足发展。国内学者诸如马剑飞等 2002 、 史智宇2003 、潘向东等2004 和马征等2006 的研究表明，目前我国的贸易结构 以垂直产业内贸易为主，并且具有逐步增加的趋势。另一方面，进入二十一世纪 后，随着中国国际储备激增和国际收支双顺差格局的形成，人民币汇率问题逐渐 成为世界关注的焦点。自2005年7月人民币汇率形成机制改革后（简称“汇改”）， 人民币对美元整体上保持持续小幅升值的态势，近来有加快调整的迹象，而且这 种升值态势将会在较长的一段时期持续下去。在这种背景下，研究人民币汇率波 动对中国产业内贸易的影响就显得尤为必要。 迄今为止，在传统理论界，并没有就汇率波动对产业内贸易的影响进行过专 门研究。与产业内贸易有关的汇率理论只是散见于汇率波动对外商直接投资的影 响效应或汇率波动对贸易收支影响效应等方面所作的研究。专注于汇率波动的 FDI 效应的理论研究文献，主要是通过相对生产成本和财富效应两个渠道展开 的，主要包括：Cushman 1985，Blonigen 1997 ，Benassy 1999 ，Sung 2000 等。该 领域的经验研究有Cushman 1988，Froot Stein 1991 ，Sercu Vanhulle 1992， Goldberg Kolstad 1995 等；着眼于汇率波动对进出口影响效应的理论研究，主 要是围绕着汇率对进出口价格的不完全传递机制展开的，这方面的经典文献，例 如Dornbusch 1987, Baldwin and Krugman 1989, Dixit 1989 ，Obstfield and Rogoff 1995,2002，Obstfield 2002 等。分析汇率波动对进出口价格传递效应的经验研究， 1孙文莉，经济学博士，副教授，专业方向：国际经济学。工作单位：北京外国语大学国际商学院，联系方 式：sunwenli@bfsu.edu.cn 诸如Feenstra 1989 ，Ohno 1989 ，Knetter 1989 ，1993，Marston 1990 ，Engel 1999 等。 集中分析汇率波动对产业内贸易影响效应文献较为匮乏。究其原因可能在 于：现有的汇率理论框架无法有效深入和细化到产业内贸易甚至垂直型产业内贸 易的层次，进而对其展开影响效应的逐一分析。另一方面，在现代产业内贸易理 论研究中，也普遍存在忽视或简化汇率波动因素的现象。在经典的垂直型产业内 贸易模型中，诸如 Kojima 1979 ，Falvey 1981 ，Dixit Grossman 1982 ，Helpman Krugman 1985 ，Falvey Kierzkowski 1987 等，其构建的产业内贸易模型框 架下，在理论假设中均没有考虑汇率波动问题。